Der amerikanische Unternehmer William J. O’Neil definierte das Cup and Handle (C&H) Muster in seinem 1988 erschienenen Klassiker „How to Make Money in Stocks“ und fügte technische Anforderungen durch eine Reihe von Artikeln hinzu, die er in Investor’s Business Daily veröffentlichte, das er 1991 gründete. O’Neil fügte Zeitrahmenmessungen für jede Komponente hinzu, sowie eine detaillierte Beschreibung der abgerundeten Tiefs, die dem Muster sein einzigartiges Teetassen-Aussehen verleihen.
O’Neil wies auf vier Stufen in einem Cup-and-Handle-Ausbruch hin:
- Das Wertpapier markiert ein signifikantes Hoch in einem Aufwärtstrend, der sich zwischen einem und drei Monaten zuvor beschleunigt hat.
- Der nächste Pullback schneidet einen runden Boden aus, der nicht tiefer als das 50%-Retracement des vorherigen Trends ist. Dies markiert die „Tasse“
- Der nächste Ausbruchsversuch scheitert am vorherigen Hoch, was zu einem zweiten Pullback führt, der sich in der Nähe des Widerstands hält und einen kleineren runden Boden ausbildet, der zum „Griff“ wird.“
- Das Wertpapier kehrt zum zweiten Mal zum Widerstand zurück und bricht aus, was zu einem gemessenen Bewegungsziel führt, das der Tiefe der Tasse entspricht.
Viele Tassen- und Henkel-Trader halten sich strikt an O’Neils Regeln für die Konstruktion, aber es gibt viele Variationen, die zuverlässige Ergebnisse liefern. In der Tat haben modifizierte C&H-Muster Anwendungen in allen Zeitrahmen, vom Intraday-Scalping bis zum monatlichen Market Timing. Diese aktualisierten Versionen zu finden und zu handeln, erfordert ein Verständnis für die Psychologie der Menschenmenge auf umkämpften Kursniveaus sowie ein geschultes Auge, das durch die höheren Geräuschpegel hindurchsehen kann, die sich aus dem elektronischen Stop-Running auf dem modernen Markt ergeben.
Der Cup and Handle ist eines von vielen Chartmustern, die Trader als Leitfaden für ihre Strategie nutzen können.
Dekonstruktion des Cup and Handle
Betrachten wir die Marktmechanik eines typischen Cup and Handle Szenarios. Eine neue Rallye druckt ein Hoch, und der Kurs geht in eine Korrektur über, wodurch die Relative-Stärke-Oszillatoren in Verkaufszyklen übergehen, die starke Long-Positionen zum Ausstieg bewegen. Neue Käufer steigen in den Pullback am 38,6%- oder 50%-Retracement-Level ein und erwarten, dass der vorherige Aufwärtstrend wieder aufgenommen wird. Das Wertpapier prallt ab und testet das Hoch, was aggressive Leerverkäufer anzieht, die glauben, dass ein neuer Abwärtstrend einen doppelten Top-Durchbruch auslösen wird.
Dieser Erholungsschwung kann am alten Hoch enden oder es um ein paar Punkte überschreiten und dann umkehren, was den Abwärtstrend weiter anheizt, weil es zwei Gruppen von Käufern fängt. Erstens werden Long-Positionen, die tief in das Muster einsteigen, nervös, weil sie auf einen Ausbruch gewettet haben, der scheitert. Gleichzeitig sehen Longs, die den Ausbruch verfolgen, wie sich ein kleiner Gewinn verflüchtigt und sind gezwungen, ihre Positionen zu verteidigen. Beide Gruppen müssen nun mit Verlusten oder reduzierten Gewinnen rechnen, während sich die Leerverkäufer auf die Schulter klopfen, weil sie ihren Job gut gemacht haben.
Das Blatt wendet sich erneut, wenn der Rückgang hoch in der breiten Handelsspanne zum Stillstand kommt und einer engen Seitwärtsbewegung Platz macht. Die Leerverkäufer verlieren das Vertrauen und beginnen zu decken, was den Aufwärtstrend verstärkt, während die starken Long-Positionen, die den letzten Pullback überlebt haben, an Vertrauen gewinnen. Relative-Stärke-Oszillatoren drehen nun in neue Kaufzyklen und ermutigen eine dritte Population von Long-Positionen, Risiken einzugehen. Eine positive Rückkopplungsschleife setzt sich in Bewegung, wobei der Preis gegen den Widerstand ansteigt, die letzte Etappe des Musters abschließt und in einen starken Aufwärtstrend ausbricht.
Die dekonstruierte Mechanik sagt uns, dass wir nach dem C&H-Muster an Orten Ausschau halten sollten, die sich William O’Neil nie vorstellen konnte, einschließlich 60-Minuten- und Monatscharts, weil die Psychologie der Menschenmenge fraktale Eigenschaften aufweist und ähnliches emotionales Verhalten innerhalb größerer und kleinerer Zeitrahmen ausführt. Es deutet auch darauf hin, dass runde Böden nicht benötigt werden, solange andere Strukturelemente neue Käufer anlocken, während Leerverkäufer entmutigt werden und Positionen eindecken.
Mit diesem Gedanken im Hinterkopf, lassen Sie uns einen Blick auf drei Cup-and-Handle-Muster werfen, die nicht in die klassische Form passen.
Multi-Year Cup and Handle
Wynn Resorts, Limited (WYNN) ging an der Nasdaq-Börse bei $11.50 im Oktober 2002 und stieg fünf Jahre später auf $164,48. Der anschließende Rückgang endete innerhalb von zwei Punkten des IPO-Kurses (Initial Public Offering) und übertraf damit bei weitem O’Neils Forderung nach einem flachen Tassenhoch im vorherigen Trend. Die anschließende Erholungswelle erreichte das vorherige Hoch im Jahr 2011, fast vier Jahre nach dem ersten Druck. Der Henkel folgt der klassischen Pullback-Erwartung, findet Unterstützung am 50%-Retracement in einer abgerundeten Form und kehrt 14 Monate später ein zweites Mal zum Hoch zurück. Die Aktie brach im Oktober 2013 aus und legte in den folgenden fünf Monaten 90 Punkte zu.
Tasse und ungerader Henkel
Microsoft Corporation (MSFT) druckte zwei nichttraditionelle Cup-and-Handle-Muster im Jahr 2014. Der Kurs erreichte im April seinen Höchststand bei 41,66 $ und zog sich bis zum 38,6%-Retracement des letzten Trendschenkels zurück. Der Kurs bildete auf diesem Niveau einen abgehackten, aber abgerundeten Boden aus und kehrte im Juni zum Hoch zurück. Danach bewegte er sich seitwärts in einem Konsolidierungsmuster (erstes blaues Kästchen), das mehr als fünf Wochen andauerte, also fast die Hälfte der Zeit, die das Tassensegment brauchte, um sich zu vervollständigen.
Nach O’Neils Beschreibung sollte der Griff nicht länger als ein Fünftel bis ein Viertel der Länge der Tasse sein. Dieser Henkel sieht nicht wie das ideale Muster aus, erfüllt aber den gleichen Zweck: Er hält sich in der Nähe des vorherigen Hochs, schüttelt Leerverkäufer ab und ermutigt neue Longs, in Positionen einzusteigen. Beachten Sie, dass ein tieferes Retracement des Henkels, ob abgerundet oder nicht, die Chancen für einen Ausbruch senkt, da die Preisstruktur den Widerstand am vorherigen Hoch verstärkt.
Das Wertpapier brach schließlich im Juli 2014 aus, wobei der Aufwärtstrend in einer perfekt gemessenen Bewegung mit der Länge der Tasse übereinstimmte. Die Spitze der Rallye etablierte ein neues Hoch, das einen Pullback nach sich zog, der 50% der vorherigen Rallye zurückverfolgte, fast identisch mit dem vorherigen Muster. Dieses Mal hat die Tasse eher eine V-Form als einen abgerundeten Boden, wobei der Preis unter dem vorherigen Hoch zum Stillstand kam. Er schliff seitwärts in einer sich verbreiternden Formation (zweites blaues Kästchen), die nicht wie ein klassischer Henkel aussieht, für weitere drei Wochen und brach aus. Diese Rallye verfehlte das gemessene Bewegungsziel bei 50, das sich aus der Addition der Vier-Punkte-Tiefe der Tasse und der Widerstandslinie bei 46 $ ergibt.
Intraday Cup and Handle
Das 60-.Minuten-Cup-and-Handle-Muster bietet ein hervorragendes Timing-Tool, wenn Sie einen größer angelegten Trend kaufen möchten, der auf dem Tages- oder Wochenchart keinen risikoarmen Einstiegskurs anzeigt. Akamai Technologies, Inc. (AKAM) konsolidierte unter $62, nachdem es auf den wichtigen Support des exponentiellen gleitenden 200-Tage-Durchschnitts (EMA) zurückgefallen war. Anfang Februar 2015 kehrte der Kurs zum Widerstand zurück und fiel in ein kleines Rechteckmuster mit Unterstützung bei 60,50 $. Dieser rechteckige Henkel hielt sich deutlich über dem 38,6%-Retracement-Level und hielt die Bullen in Schach, vor einem Ausbruch, der das gemessene Bewegungsziel übertraf und ein 14-Jahres-Hoch druckte.
Das Fazit
William O’Neils strenge Anforderungen an das Tassen- und Henkelmuster vor mehr als 20 Jahren können nun auf verschiedene Marktszenarien in mehreren Zeitrahmen erweitert werden. Diese breitere Sichtweise erlaubt es uns, die Aufmerksamkeit von der Standarddefinition des klassischen Musters auf die Psychologie der Menschenmenge zu lenken, die seine Kraft zur Vorhersage großer Ausbrüche untermauert. Und um mehr zu lernen, schauen Sie sich den Kurs Technische Analyse auf der Investopedia Academy an, der Videos und interaktive Inhalte enthält, die Ihnen helfen, diese Chartmuster zu erkennen und Ihre Handelsfähigkeiten zu verbessern.