Ein Sovereign Wealth Fund ist ein Anlagepool von Devisenreserven, der sich im Besitz einer Regierung befindet. Die größten Anlagepools sind im Besitz von Ländern, die einen Handelsüberschuss haben, wie China und ölexportierende Länder. Sie nehmen Fremdwährungen, hauptsächlich US-Dollar, im Austausch für ihre Exporte auf. Die Gelder werden dann so investiert, dass sie eine möglichst hohe Rendite abwerfen.
Sovereign Wealth Funds vs. Zentralbanken
Bevor wir uns näher mit Staatsfonds beschäftigen, ist es wichtig, zwischen Staatsfonds und ähnlichen – aber anderen – Finanzinstitutionen zu unterscheiden. Ähnliche Fonds, die von den Zentralbanken der Länder gehalten werden, sind keine Staatsfonds, da sie andere Ziele haben. Eine Zentralbank hält Fonds, um den Wert ihrer Währung zu verwalten, die Wirtschaft zu stimulieren oder Inflation zu verhindern. Ein Staatsfonds will nur eine hohe Rendite erwirtschaften.
Hier sind einige andere Fonds, die mit Staatsfonds verwechselt werden können:
- Fonds, die von staatlichen Unternehmen gehalten werden
- Regierungsmitarbeiter-Pensionsfonds
- Privatvermögensfonds
Wie Staatsfonds die U.S. Wirtschaft
Die Geldmenge, die von den größten Staatsfonds gehalten wird, hat sich seit September 2007 mehr als verdoppelt, von 3,265 Billionen Dollar auf 8,1 Billionen Dollar im Jahr 2019. Ihre Vermögensbestände sind nun doppelt so hoch wie die aller Hedgefonds zusammen.
Diese Fonds sind groß genug, um die gesamten Märkte zu beeinflussen. Zum Beispiel übernahmen sie während der Finanzkrise große Anteile an Citigroup, Morgan Stanley und Merrill Lynch. Sie trugen zu Vermögensblasen in London und New Yorker Immobilien bei. Diese Fonds haben immer mehr Einfluss, da die Investoren immer anspruchsvoller werden.
Der hohe Ölpreis hat das Wachstum der großen Vermögensfonds zwischen 2007 und 2014 beflügelt. In dieser Zeit stammten fast 60 Prozent ihres Vermögens aus Öl- und Gaseinnahmen. Die Finanzkrise 2008 bremste ihr Wachstum kaum. Diese Fonds erreichten im Dezember 2009 4 Billionen Dollar und im März 2012 5 Billionen Dollar.
Sovereign Wealth Fund Ranking
Norwegens staatlicher Pensionsfonds ist laut dem Sovereign Wealth Fund Institute der größte. Im November 2019 hielt er fast 1,1 Billionen US-Dollar. Seine Gewinne stammen aus dem staatlichen Ölbohrbetrieb in der Nordsee, was ihn anfällig für sinkende Ölpreise macht.
Fonds aus dem Nahen Osten
Die Volkswirtschaften des Nahen Ostens sind ebenfalls stark vom Ölexport abhängig. Sie machen etwa ein Drittel des gesamten Vermögens in Staatsfonds aus.
| Top 10 Fonds im Nahen Osten (in Milliarden) | Land | 2019 |
|---|---|---|
| Abu Dhabi Investment Authority | UAE | $696.7 |
| Kuwait Investment Authority | Kuwait | $592.0 |
| SAMA | Saudi Arabien | $515.0 | Qatar Investment Authority | Qatar | $328.0 |
| Public Investment Fund of Saudi Arabia | Saudi Arabia | $320,0 |
| Investment Corp. of Dubai | UAE | $239.4 |
| Mubadala Development Co. | UAE | $228.9 |
| National Development Fund | Iran | $91.0 |
| Investitionsbehörde | Libyen | $60.0 |
Chinesische Fonds
China profitiert von einer massiven Exportwirtschaft, die große Bestände an Devisen sammelt, die investiert werden müssen. Exportfinanzierte Staatsfonds gibt es in mehreren Ländern, aber das beste Beispiel dürfte China sein, wo es fünf Staatsfonds gibt. Zusammen investieren diese Fonds Billionen von Dollar. Chinas Zentralbank verwaltet den Rest der staatlichen Gelder, um die Währung zu regulieren. Auch staatliche Unternehmen und Banken investieren in diese Vermögensfonds. Jeder Fonds hat eigene Ziele.
- China Investment Corp: Dieser Fonds verfügt über ein Vermögen von etwas mehr als 1 Billion Dollar. Im Januar 2021 bestanden rund 42,5 % des Portfolios dieses Fonds aus „alternativen Anlagen“, darunter Immobilien, Infrastruktur und Hedgefonds-Investitionen
- SAFE Investment Company: Dieser Fonds mit einem verwalteten Vermögen von rund 417,8 Mrd. $ umfasst drei Investmentgesellschaften mit Sitz in Übersee: die Investment Company of the People’s Republic of China in Singapur, Gingko Tree in Großbritannien und Beryl Datura auf den British Virgin Islands.
- Hong Kong Monetary Authority: Mit einem Vermögen von mehr als 576 Milliarden Dollar investiert dieser Fonds in den Hang Seng Aktienmarkt und unterstützt die finanzielle Stabilität Hongkongs
- China’s National Social Security Fund: Dieser Fonds verwaltet derzeit ein Vermögen von 437,9 Mrd. $. Er verwaltet Gelder, die von staatlichen Unternehmen zurückerhalten wurden, sowie andere Investitionserlöse der Regierung. Er investiert hauptsächlich in China.
- China-Africa Development Fund: Dieser Fonds verwaltet ein Vermögen von 5 Milliarden Dollar, das „die Entwicklung der chinesisch-afrikanischen Handelsbeziehungen fördern soll.“
Singapur
Der Stadtstaat Singapur hat zwei Vermögensfonds, die insgesamt mehr als 800 Milliarden Dollar verwalten. Die Mittel stammen aus den hohen Spar- und Investitionsraten der Menschen und Unternehmen in diesem Weltklasse-Finanzzentrum.
Der größte ist die Government of Singapore Investment Corporation, jetzt der GIC Private Limited Fonds. Er hält 453 Milliarden Dollar und wird von der Regierung gehalten und finanziert. Sie ist in drei kleinere Unternehmen unterteilt:
- GIC Asset Management: Sie investiert in Aktien, Anleihen, Devisen und alternative Anlagen.
- GIC Real Estate: Dieser Fonds hält Immobilien auf der ganzen Welt, sowie Investitionen in REITs.
- GIC Special Investments Private Limited: Dies ist eine der größten Private-Equity-Firmen der Welt. Sie investiert in Leveraged Buyouts, Venture Capital und Infrastruktur.
Singapurs anderer Vermögensfonds ist Temasek. Er investiert 417,4 Milliarden Dollar über 120 Tochtergesellschaften und konzentriert sich auf Investitionen in Asien und energiebezogene Investitionen. Er kauft Aktien anstelle von Direktinvestitionen. Temasek eröffnete 2013 ein Büro in New York. Analysten erwarteten, dass das neue Temasek-Büro einen Strategiewechsel mit sich bringen würde – vom Besitz kleiner Anteile an börsennotierten Blue-Chip-Unternehmen hin zu großen Direktinvestitionen.