General Electric. Stworzyła legendarnego (i fikcyjnego) super-wykonawcę Jacka Donaghy’ego, jak również legendarnego (i bardzo prawdziwego) Jacka Welcha. Był to jeden z oryginalnych metryk Dow Jones Industrial Average, dopóki Dow nie usunął firmy ze swojej formuły w 2018 roku. Była to kiedyś jedna z najbardziej dochodowych i ikonicznych firm w Ameryce, status dawno temu przyćmiony przez firmy high-tech, takie jak Apple (AAPL) – Get Report i Google (GOOG) – Get Report .
Firma ta przewodziła amerykańskiej produkcji i innowacjom w XX wieku, produkując dwóch naukowców nagrodzonych Nagrodą Nobla (w 1932 i 1973 roku). W XXI wieku, przyszłościowy szum wokół General Electric (GE) – Get Report polega na tym, że postrzega ona „R&D jako wydatek, a nie inwestycję.”
Jest to 18. najlepiej zarabiająca firma w USA pod względem przychodów. Cena jej akcji spadła o prawie 80% w ciągu ostatnich dwóch lat.
Kim i czym dokładnie jest General Electric?
Co sprawia, że General Electric jest wyjątkowy?
General Electric to historia zarówno kulturowa, jak i korporacyjna. Pierwotna wersja GE została założona przez samego Thomasa Edisona, który prowadził firmę, a następnie pracował jako wynalazca i badacz w jej laboratoriach. Firma ta wprowadziła na rynek pierwszą żarówkę, lampy próżniowe do pierwszych telewizorów i eksperymentowała z pierwszym amerykańskim silnikiem odrzutowym.
Nadto są jeszcze pieniądze. General Electric jest jedną z największych i najbardziej dochodowych firm w Stanach Zjednoczonych od ponad 100 lat. Jej znaczenie sprawiło, że GE jest częścią Dow Jones Industrial Average aż do 2018 roku, a jej dział urządzeń sprawił, że General Electric jest stałym elementem (dosłownie i w przenośni) w prawie każdym domu, zarówno w Ameryce, jak i na całym świecie.
W odległości kilku kroków od miejsca, w którym teraz siedzisz, prawdopodobnie znajduje się coś wyprodukowanego przez GE.
General Electric jest wyjątkowy, częściowo ze względu na swoją wielkość i wpływ na amerykańskiego konsumenta. Ten rodzaj bogactwa i trwałości sprawi, że każda firma będzie ważna. Ale ten kraj ma wiele starych i bogatych firm. Prawdziwy wpływ GE jest kulturowy.
Historia General Electric i jej założyciela jest historią amerykańskiego wynalazku, nawet jeśli ta historia zaczyna zanikać w świecie Apple, Google i Facebooka (FB) – Get Report .
Historia General Electric w pigułce
Nowoczesne General Electric, jakie znamy obecnie, to historia wielokrotnych fuzji.
W 1878 roku Thomas Edison założył Edison Electric Light Company, aby sprzedawać swoją nowo wynalezioną żarówkę. Do 1890 roku założył kilka dodatkowych firm, aby sprzedawać inne wynalazki, więc założył Edison General Electric Company, aby zebrać je wszystkie pod jednym namiotem.
W tym czasie pojawiła się konkurencyjna firma o nazwie Thomas-Houston Company. Zajmowała ona tę samą przestrzeń urządzeń elektrycznych i technologii, a obie firmy znajdowały coraz więcej nakładających się na siebie prac i patentów.
W 1892 roku General Electric Company powstała w wyniku połączenia Edison General Electric Company i Thomas-Houston Company. Thomas Edison zrezygnował z roli lidera i powrócił do laboratorium firmy. Osiem lat później firma założyła swoje flagowe laboratorium badań przemysłowych w Schenectady, w stanie Nowy Jork.
Fuzje stały się kluczową częścią modelu biznesowego General Electric. Firma rozszerzyła działalność na takie dziedziny jak radio (nabywając RCA), telewizja (nabywając NBC) i finanse (nabywając liczne firmy finansowe). W latach 80-tych i 90-tych GE skupiło się na przejmowaniu usług finansowych i kredytowych jako lukratywnych możliwości, które nie wymagają inwestycji. W swojej historii firma była epicentrum innowacji, takich jak komunikacja laserowa, nowoczesny silnik kolejowy, telewizja i kuchenka mikrofalowa.
General Electric Today and Beyond
Dzisiaj sytuacja General Electric nie jest już tak jasna.
Wiele współczesnych problemów GE to kac po twardym pivocie w kierunku usług finansowych. Jak zauważył New York Times w 2015 roku, po Wielkiej Recesji, General Electric podjęło decyzję o pozbyciu się większości działu usług finansowych. Stale wyprzedawał większość tej jednostki, ale poniósł ciężkie straty w latach, gdy to zrobił.
Wizerunek publiczny firmy wziął coraz większe bicie, jak również. Ostatnia dekada widziała rosnącą kontrolę zachowań korporacyjnych w Ameryce, z wielu celujących General Electric w wewnętrznym zespole prawnym jako najbardziej skutecznej firmy podatkowej w Ameryce. Nie dzieje się tak bez przyczyny. Dzięki sprytnej strukturyzacji i agresywnej księgowości offshore, General Electric płaci niewiele lub nic w podatku dochodowym od osób prawnych. W rzeczywistości wiele lat rząd jest jej winien pieniądze.
Wszystko to nastąpiło w czasie, gdy produkcja jest coraz trudniejszym polem dla amerykańskich firm. W II kwartale 2018 roku, na przykład, General Electric odnotował 30% spadek ogólnych zysków, z dużą częścią straty skoncentrowanej na swoim dziale energetycznym. Co do działu urządzeń, który uczynił General Electric zszywką w amerykańskim gospodarstwie domowym, sięgając aż do tego laboratorium w Menlo Park… To zostało sprzedane chińskiej firmie w 2016 r.
Dzisiejszy szum wokół GE można podsumować jako „mniejszy”. Firma pozbyła się urządzeń, które zbudowały firmę, zlikwidowała większość swojego finansowego ramienia, sprzedała NBC firmie Comcast (CMCSA) – Get Report i sprzeda swój dział opieki zdrowotnej, jeśli plany pozostaną na dobrej drodze.
Wszystko to nie uspokoiło zaniepokojonej klasy inwestorów. Wśród obaw związanych z wysokim poziomem zadłużenia spółki, inwestorzy coraz częściej rozmawiają o przyszłości General Electric. Analitycy stawiają pytania o bankructwo i stosunek płynności do zadłużenia.
Akcjonariusze nie mają się dobrze. Akcje GE do XXI wieku były solidnym narzędziem inwestycyjnym. W latach 1900-2000 akcje dzieliły się wielokrotnie i wypłacały stałe dywidendy, nagradzając akcjonariuszy znacznymi zwrotami z inwestycji, nawet gdy cena akcji pozostawała stabilna. Począwszy od połowy lat 80-tych cena akcji zaczęła gwałtownie rosnąć, osiągając w 2000 r. szczyt na poziomie ponad 58 dolarów.
Kończy się to wraz z rynkiem niedźwiedzia na początku XXI wieku. Choć akcje General Electric nieco odbiły się od tych strat, to nie w takim stopniu jak wiele innych firm. W czasie Wielkiej Recesji poniósł kolejne znaczące straty. Obecnie cena akcji firmy spada niemal nieprzerwanie od dwóch lat i waha się poniżej 10 dolarów za akcję. Dywidendy zostały w zasadzie wstrzymane.
Wyzwania General Electric w przyszłości
Głównym powodem licznych wyprzedaży General Electric była restrukturyzacja firmy i skupienie się na podstawowej przemysłowej bazie produkcyjnej. Niedawno zdymisjonowany prezes John Flannery planował skupić się na działach produktów wielkoskalowych i korporacyjnych GE, takich jak przemysł lotniczy i kosmiczny, kolejowy i energetyczny, a także na kontraktach wojskowych i (potencjalnie) naukach przyrodniczych, i ten plan wydaje się być kontynuowany.
Czy to się uda, to się dopiero okaże, jednak główni inwestorzy pozostają sceptyczni, a firmy takie jak J.P. Morgan (JPM) – Get Report nadal oceniają spółkę jako „bardzo drogie akcje”. Związek między długiem firmy a wykupem akcji pozostaje niepokojący, biorąc pod uwagę współczesny trend wzbogacania się posiadaczy akcji kosztem rentowności firmy, podobnie jak trwające dochodzenie Departamentu Sprawiedliwości w sprawie pozostałych aktywów usług finansowych.
Dodatkowe decyzje firmy o zmniejszeniu skali badań i rozwoju budzą dalsze obawy co do jej przyszłej rentowności, podobnie jak zmiana przywództwa firmy w niecały rok po mianowaniu Flannery’ego na stanowisko dyrektora generalnego.
General Electric rozpoczął nową erę. Po ponad 100 latach ciągłego wzrostu napędzanego fuzjami i przejęciami w niemal każdym obszarze amerykańskiego biznesu zaczęła się gwałtownie kurczyć. Nowa wizja firmy zakłada intensywne skupienie się na kilku podstawowych obszarach działalności. Czy to wystarczy, aby pomóc jej odzyskać siły po ostatnich latach, czy też po prostu sprawi, że firma Thomasa Edisona stanie się nieistotna, nie wiadomo.