Ogólnie rzecz biorąc, znacznie łatwiej jest inwestować w firmę będącą w obrocie publicznym niż w prywatną. Spółki publiczne, zwłaszcza te większe, mogą być łatwo kupowane i sprzedawane na giełdzie, a zatem mają większą płynność i wartość rynkową. I odwrotnie, może minąć wiele lat zanim firma prywatna będzie mogła być ponownie sprzedana, a ceny muszą być negocjowane pomiędzy sprzedającym a kupującym.
Dodatkowo, firmy publiczne muszą składać sprawozdania finansowe w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), co ułatwia śledzenie ich wzlotów i upadków na bazie kwartalnej i rocznej.Firmy prywatne nie są zobowiązane do podawania żadnych informacji do wiadomości publicznej, więc może być niezwykle trudno określić ich kondycję finansową, historyczne trendy sprzedaży i zysków.
Inwestowanie w spółkę publiczną może wydawać się znacznie lepsze niż inwestowanie w prywatną, ale istnieje kilka korzyści z nie bycia publicznym. Główną krytyką wielu firm publicznych jest to, że są one nadmiernie skoncentrowane na wynikach kwartalnych i spełnianiu krótkoterminowych oczekiwań analityków z Wall Street. Może to spowodować, że przegapią one długoterminowe możliwości tworzenia wartości, takie jak inwestowanie w produkt, którego rozwój może zająć lata, co może zaszkodzić zyskom w najbliższym czasie. Prywatne firmy mogą być lepiej zarządzane w długim okresie, ponieważ są poza zasięgiem Wall Street.
Bycie właścicielem prywatnej firmy oznacza bardziej bezpośredni udział w zyskach firmy bazowej. Zarobki mogą rosnąć w firmie publicznej, ale są one zachowane, chyba że wypłacane jako dywidendy lub wykorzystywane do wykupu akcji. Zyski firmy prywatnej mogą być wypłacane bezpośrednio właścicielom. Prywatni właściciele mogą również mieć większą rolę w procesie podejmowania decyzji w firmie, zwłaszcza inwestorzy posiadający duże udziały.
Jak inwestować w spółki prywatne
Rodzaje spółek prywatnych
Z punktu widzenia inwestycji, spółka prywatna jest definiowana przez jej etap rozwoju. Na przykład, gdy przedsiębiorca po raz pierwszy rozpoczyna działalność gospodarczą, zazwyczaj otrzymuje fundusze od przyjaciela lub członka rodziny na bardzo korzystnych warunkach. Ten etap określany jest mianem inwestowania anielskiego, a firma prywatna nazywana jest firmą anielską. Po fazie rozruchu następuje inwestowanie venture capital, gdy pojawia się grupa bardziej wytrawnych inwestorów, którzy oferują kapitał na rozwój, know-how menedżerskie i inną pomoc operacyjną. Na tym etapie firma jest postrzegana jako posiadająca przynajmniej pewien długoterminowy potencjał.
Poza tym etapem może być inwestowanie typu mezzanine, które składa się z kapitału własnego i długu, z których ostatni przekształci się w kapitał własny, jeżeli firma prywatna nie będzie w stanie spełnić swoich zobowiązań w zakresie płatności odsetek. Inwestowanie prywatne na późniejszych etapach jest określane po prostu jako private equity; jest to biznes o wartości około dwóch bilionów dolarów z wieloma dużymi graczami.
Dla inwestorów etap rozwoju firmy prywatnej może pomóc w określeniu, jak ryzykowna jest to inwestycja. Na przykład, około trzy czwarte inwestycji aniołów kończy się niepowodzeniem. Ryzyko spada, im bardziej rozwinięta i zyskowna staje się firma prywatna. Chociaż celem wielu firm prywatnych jest ostateczne wejście na giełdę i zapewnienie płynności założycielom firmy lub innym inwestorom, inne firmy prywatne mogą preferować pozostanie w rękach prywatnych ze względu na korzyści omówione powyżej. Firmy rodzinne mogą również preferować prywatność i przekazywanie własności z pokolenia na pokolenie. Są to ważne kwestie, których należy być świadomym przy podejmowaniu decyzji o zainwestowaniu w firmę prywatną.
Jak inwestować w firmy prywatne
Wczesny etap inwestycji prywatnych oferuje najwięcej możliwości inwestycyjnych, ale jest również najbardziej ryzykowny. W związku z tym, dołączenie do organizacji aniołów biznesu lub grupy inwestycyjnej może być dobrym pomysłem na ułatwienie procesu i potencjalne rozłożenie ryzyka inwestycyjnego na szeroką grupę firm. Fundusze venture również istnieją i zabiegać o zewnętrznych partnerów do inwestowania kapitału, a tam są małe lub prywatne brokerów biznesowych, które specjalizują się w zakupie i sprzedaży tych firm.
Private equity jest również opcja i, jak na ironię, liczba największych firm private equity są w obrocie publicznym, więc mogą być nabywane przez każdego inwestora. Szereg funduszy inwestycyjnych może również oferować przynajmniej pewną ekspozycję na spółki prywatne.
Inne rozważania
Ogółem, ważne jest, aby powtórzyć, że spółki prywatne nie są płynne i wymagają bardzo długich ram czasowych inwestycji. Większość inwestorów będzie potrzebowała wydarzenia związanego z płynnością, aby wypłacić środki. Dotyczy to sytuacji, gdy spółka wchodzi na giełdę, wykupuje akcjonariuszy prywatnych lub zostaje wykupiona przez konkurenta lub inną firmę private equity. Jak w przypadku każdego papieru wartościowego, spółki prywatne muszą być wycenione, aby określić, czy są one sprawiedliwie wycenione, przewartościowane lub niedowartościowane.
Jest również ważne, aby zauważyć, że inwestowanie bezpośrednio w firmy prywatne jest zwykle zarezerwowane dla zamożnych osób. Motywacją jest to, że mogą one obsługiwać dodatkową niepłynność i ryzyko, które idzie z prywatnego inwestowania. Definicja SEC nazywa te zamożne osoby inwestorami akredytowanymi lub kwalifikowanymi nabywcami instytucjonalnymi (QIB), gdy jest to instytucja.
Dolna linia
Inwestowanie w firmy prywatne jest teraz łatwiejsze niż kiedykolwiek, ale inwestor nadal musi odrabiać swoją pracę domową. Podczas gdy inwestowanie bezpośrednie nie jest realną opcją dla większości inwestorów, wciąż istnieją sposoby, aby uzyskać ekspozycję na firmy prywatne poprzez bardziej zdywersyfikowane narzędzia inwestycyjne. Ogólnie rzecz biorąc, inwestor zdecydowanie musi pracować ciężej i pokonać więcej przeszkód przy inwestowaniu w firmę prywatną w porównaniu do publicznej, ale praca może być tego warta, ponieważ istnieje wiele korzyści.