Amerykański przedsiębiorca William J. O’Neil zdefiniował formację Cup and Handle (C&H) w swoim klasyku z 1988 roku, „How to Make Money in Stocks”, dodając wymagania techniczne poprzez serię artykułów publikowanych w Investor’s Business Daily, który założył w 1991 roku. O’Neil zawarł w nich pomiary ram czasowych dla każdego komponentu, jak również szczegółowy opis zaokrąglonych dołków, które nadają formacji jej unikalny wygląd filiżanki do herbaty.
O’Neil wskazał na cztery etapy wybicia z formacji „cup and handle”:
- Papier wartościowy ustanawia znaczący wyż w trendzie wzrostowym, który przyspieszył między jednym a trzema miesiącami wcześniej.
- Następne cofnięcie rzeźbi zaokrąglone dno nie głębsze niż 50% zniesienia poprzedniego trendu. To oznacza „kielich”.
- Kolejna próba wybicia nie udaje się na wcześniejszym szczycie, dając wtórne cofnięcie, które utrzymuje się w pobliżu oporu, szlifując mniejsze zaokrąglone dno, które staje się „uchwytem”.”
- Ochrona powraca do oporu po raz drugi i wybija się, dając mierzony cel ruchu równy głębokości kielicha.
Wielu traderów stosujących się do zasad konstrukcji kielicha i uchwytu ściśle przestrzega zasad O’Neila, ale istnieje wiele wariantów, które dają wiarygodne rezultaty. W rzeczywistości, zmodyfikowane formacje C&H mają zastosowanie we wszystkich przedziałach czasowych, od intraday scalpingu do miesięcznego market timingu. Znalezienie i handlowanie tymi zaktualizowanymi wersjami wymaga zrozumienia psychologii tłumu na spornych poziomach cenowych, jak również wyszkolonego oka, które może zobaczyć przez wyższy poziom szumu, który wynika z elektronicznych stopów działających na współczesnym rynku.
Kieliszek i uchwyt jest jednym z wielu wzorów wykresów, które inwestorzy mogą wykorzystać do kierowania swoją strategią.
Dekonstrukcja kielicha i uchwytu
Rozważmy mechanikę rynkową typowego scenariusza kielicha i uchwytu. Nowy rajd drukuje maksimum, a cena przewraca się do korekty, zmieniając oscylatory siły względnej w cykle sprzedaży, które zachęcają silnych długich do wyjścia z pozycji. Nowi kupujący wchodzą na cofnięcie na poziomie 38,6% lub 50% zniesienia, oczekując wznowienia wcześniejszego trendu wzrostowego. Papier wartościowy odbija się i testuje maksimum, przyciągając agresywnych krótkich sprzedających, którzy wierzą, że nowy trend spadkowy spowoduje załamanie podwójnego szczytu.
Ten swing odreagowujący może zakończyć się na starym maksimum lub przekroczyć je o kilka punktów, a następnie odwrócić się, dodając paliwa spadkom, ponieważ uwięził dwie grupy kupujących. Po pierwsze, długi wchodzące głęboko we wzór stają się nerwowe, ponieważ stawiały na wybicie, które się nie powiodło. W tym samym czasie longi goniące wybicie widzą, że niewielki zysk wyparowuje i są zmuszone do obrony pozycji. Obie grupy są teraz nastawione na straty lub zmniejszone zyski, podczas gdy krótkosprzedawcy klepią się po plecach za dobrze wykonaną robotę.
Stoły odwracają się po raz kolejny, kiedy spadek zatrzymuje się wysoko w szerokim przedziale handlowym, ustępując miejsca wąskiej akcji bocznej. Krótko sprzedający tracą pewność siebie i zaczynają pokrywać pozycje, dodając paliwa do wzrostów, podczas gdy silne ręce długich, którzy przetrwali ostatnie cofnięcie, nabierają pewności siebie. Oscylatory siły względnej wchodzą teraz w nowe cykle kupna, zachęcając trzecią populację długich do podjęcia ryzyka. Pętla pozytywnego sprzężenia zwrotnego zostaje uruchomiona, a cena przebija się przez opór, kończąc ostatnią fazę formacji i wybijając się w silnym trendzie wzrostowym.
Mechanika zdekonstruowana mówi nam, aby szukać formacji C&H w miejscach, których William O’Neil nigdy sobie nie wyobrażał, w tym na wykresach 60-minutowych i miesięcznych, ponieważ psychologia tłumu wykazuje właściwości fraktalne, odgrywając podobne zachowania emocjonalne w większych i mniejszych przedziałach czasowych. Sugeruje to również, że zaokrąglone dna nie są potrzebne tak długo, jak inne elementy strukturalne przyciągają nowych kupujących, podczas gdy krótkosprzedający zniechęcają się i pokrywają pozycje.
Mając to na uwadze, spójrzmy na trzy formacje kielicha i uchwytu, które nie pasują do klasycznej formy.
Multi-Year Cup and Handle
Wynn Resorts, Limited (WYNN) weszła na giełdę Nasdaq w cenie 11 dol.50 w październiku 2002 roku i wzrosła do 164,48 dolarów pięć lat później. Późniejszy spadek zakończył się w ciągu dwóch punktów od ceny pierwszej oferty publicznej (IPO), znacznie przekraczając wymóg O’Neila dla płytkiego wyżu pucharowego w poprzednim trendzie. Kolejna fala odreagowania osiągnęła wcześniejszy szczyt w 2011 roku, prawie cztery lata po pierwszym wybiciu. Uchwyt podąża za klasycznym oczekiwaniem pullback, znajdując wsparcie na 50% retracement w zaokrąglonym kształcie i powraca do wyżu po raz drugi 14 miesięcy później. Akcje wybuchły w październiku 2013 roku i dodały 90 punktów w ciągu kolejnych pięciu miesięcy.
Puchar i nieparzysta rączka
Microsoft Corporation (MSFT) wydrukował w 2014 roku dwa nietradycyjne formacje kielicha i uchwytu w 2014 roku. Spółka osiągnęła szczyt na poziomie 41,66 USD w kwietniu i cofnęła się do poziomu 38,6% zniesienia ostatniej nogi trendu. Cena wyrysowała na tym poziomie wyboiste, ale zaokrąglone dno i w czerwcu powróciła do wyżu. Następnie cena poruszała się w bok w ramach konsolidacji (pierwsza niebieska ramka), która trwała ponad pięć tygodni, czyli blisko połowę czasu potrzebnego na ukończenie segmentu kielicha.
Zgodnie z opisem O’Neila, uchwyt nie powinien rozciągać się dłużej niż pomiędzy jedną piątą a jedną czwartą długości kielicha. Ten uchwyt nie wygląda jak idealny wzór, ale służy identycznemu celowi, trzymając się blisko wcześniejszego wyżu, wytrząsając krótkich sprzedawców i zachęcając nowych długich do wejścia w pozycje. Zauważ, że głębsze cofnięcie uchwytu, zaokrąglone lub inne, zmniejsza szanse na wybicie, ponieważ struktura ceny wzmacnia opór na wcześniejszym wyżu.
Ochrona w końcu wybiła się w lipcu 2014 roku, z trendem wzrostowym dopasowanym do długości kielicha w doskonałym mierzonym ruchu. Szczyt rajdu ustanowił nowe maksimum, które doprowadziło do cofnięcia o 50% wcześniejszego rajdu, niemal identycznie jak w przypadku poprzedniej formacji. Tym razem, kielich nie ma zaokrąglonego dna, lecz kształt litery V, a cena zatrzymuje się poniżej poprzedniego maksimum. Przez kolejne trzy tygodnie cena poruszała się bokiem w rozszerzającej się formacji (druga niebieska ramka), która w niczym nie przypomina klasycznego uchwytu, po czym nastąpiło wybicie. Ten rajd nie osiągnął celu mierzonego ruchu na poziomie 50, obliczonego poprzez dodanie czteropunktowej głębokości kielicha do linii oporu w pobliżu 46 USD.
Intraday Cup and Handle
Wzór 60-ciominutowa formacja cup and handle jest doskonałym narzędziem, kiedy chcemy kupić trend o większej skali, który nie pokazuje ceny wejścia o niskim ryzyku na wykresie dziennym lub tygodniowym. Akamai Technologies, Inc. (AKAM) konsoliduje się poniżej 62 dolarów po cofnięciu się do ważnego wsparcia na 200-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA). Spółka powróciła do oporu na początku lutego 2015 r. i spadła do małej formacji prostokąta ze wsparciem w pobliżu 60,50 USD. Ten prostokątny uchwyt utrzymywał się znacznie powyżej 38,6% poziomu retracement, utrzymując byki przy władzy, przed wybiciem, które przekroczyło cel mierzonego ruchu i wydrukowało 14-letni szczyt.
The Bottom Line
Ścisłe wymagania Williama O’Neila dotyczące formacji cup and handle sprzed ponad 20 lat mogą być teraz rozszerzone na różne scenariusze rynkowe w wielu przedziałach czasowych. To szersze spojrzenie pozwala nam przesunąć uwagę od standardowej definicji klasycznej formacji, w kierunku wąskiego skupienia się na psychologii tłumu, która leży u podstaw jej mocy przewidywania znacznych wybić. Aby dowiedzieć się więcej, sprawdź kurs analizy technicznej w Akademii Investopedii, który zawiera filmy i interaktywne treści, które pomogą Ci rozpoznać te formacje na wykresie i poprawić swoje umiejętności handlowe.