Fiatgeld

ChinaEdit

China heeft een lange geschiedenis met papiergeld, beginnend in de 7e eeuw. In de 11e eeuw vestigde de regering een monopolie op de uitgifte ervan, en rond het einde van de 12e eeuw werd de inwisselbaarheid opgeschort. Het gebruik van dergelijk geld werd wijdverbreid tijdens de daaropvolgende Yuan- en Ming-dynastieën.

Jiaozi uit de Song-dynastie, ’s werelds vroegste papiergeld.

De Song-dynastie in China was de eerste die papiergeld, jiaozi, uitgaf rond de 10e eeuw na Christus. Hoewel de biljetten tegen een bepaalde wisselkoers werden gewaardeerd tegen goud, zilver of zijde, was omwisseling in de praktijk nooit toegestaan. Aanvankelijk moesten de biljetten na drie jaar dienst worden ingewisseld en tegen een vergoeding van 3% worden vervangen door nieuwe biljetten, maar naarmate er meer van werden gedrukt zonder dat er biljetten werden ingetrokken, werd de inflatie duidelijk. De regering deed verschillende pogingen om de waarde van het papiergeld te handhaven door belastingen te eisen die gedeeltelijk in valuta luidden en door andere wetten te maken, maar het kwaad was geschied en de biljetten raakten in diskrediet.

De opeenvolgende Yuan-dynastie was de eerste dynastie in China die papiergeld gebruikte als het overheersende circulatiemiddel. De stichter van de Yuan-dynastie, Kublai Khan, gaf tijdens zijn bewind papiergeld uit dat bekend stond als Jiaochao. De originele biljetten tijdens de Yuan Dynastie waren beperkt in gebied en duur zoals in de Song Dynastie.

In de 13e eeuw beschreef Marco Polo het fiatgeld van de Yuan Dynastie in zijn boek De reizen van Marco Polo.

Al deze stukken papier worden uitgegeven met evenveel plechtigheid en gezag als waren zij van zuiver goud of zilver… en inderdaad neemt iedereen ze gemakkelijk aan, want waar men ook gaat in de heerschappijen van de Grote Kaan, hij zal deze stukken papier courant aantreffen, en hij zal er alle koop- en verkoopverrichtingen van goederen mee kunnen doen, net zo goed als met munten van puur goud.

– Marco Polo, De reizen van Marco Polo

EuropeEdit

Washington Irving vermeldt een noodgebruik van papiergeld door de Spanjaarden voor een belegering tijdens de verovering van Granada (1482-1492). In 1661 gaf Johan Palmstruch het eerste reguliere papiergeld in het Westen uit, bij koninklijk besluit van het Koninkrijk Zweden, via een nieuwe instelling, de Bank van Stockholm. Hoewel dit particuliere papiergeld grotendeels een mislukking was, kreeg het Zweedse parlement uiteindelijk de controle over de uitgifte van papiergeld in het land. Tegen 1745 was het papiergeld niet meer inwisselbaar tegen specie, maar de aanvaarding ervan werd door de regering voorgeschreven. Deze fiatvaluta deprecieerde zo snel dat in 1776 werd teruggekeerd naar de zilverstandaard. Fiatgeld heeft ook een andere oorsprong in het 17e-eeuwse Europa, waar het in 1683 werd geïntroduceerd door de Bank van Amsterdam.

Nieuw Frankrijk 1685-1770Edit

In het 17e-eeuwse Nieuw-Frankrijk, nu deel van Canada, was de bevervacht het universeel geaccepteerde ruilmiddel. Naarmate de kolonie zich uitbreidde, werden munten uit Frankrijk op grote schaal gebruikt, maar er was meestal een tekort aan Franse munten. In 1685 hadden de koloniale autoriteiten in Nieuw-Frankrijk een groot tekort aan geld. Een militaire expeditie tegen de Iroquois was slecht verlopen en de belastinginkomsten daalden, waardoor de geldreserves van de overheid slonken. Wanneer de overheid geld tekort kwam, stelde zij gewoonlijk de betaling aan handelaren uit, maar het was niet veilig om de betaling aan soldaten uit te stellen vanwege het risico van muiterij.

Jacques de Meulles, de Intendant van Financiën, bedacht een ingenieuze ad-hoc oplossing – de tijdelijke uitgifte van papiergeld om de soldaten te betalen, in de vorm van speelkaarten. Hij nam alle speelkaarten in de kolonie in beslag, liet ze in stukken snijden, schreef er coupures op, signeerde ze en gaf ze uit aan de soldaten als soldij in plaats van goud en zilver. Wegens het chronische tekort aan geld van alle soorten in de koloniën, werden deze kaarten gemakkelijk aanvaard door handelaars en het publiek en circuleerden zij vrij tegen nominale waarde. Het was bedoeld als een louter tijdelijk hulpmiddel en pas jaren later werd de rol van speelkaarten als ruilmiddel erkend. De eerste uitgifte van speelkaartgeld vond plaats in juni 1685 en werd drie maanden later ingewisseld. De tekorten aan munten deden zich echter steeds weer voor en in de daaropvolgende jaren werden er meer uitgaven van kaartgeld gedaan. Vanwege hun brede acceptatie als geld en het algemene tekort aan geld in de kolonie, werden veel van de speelkaarten niet ingewisseld maar bleven ze circuleren, als een nuttig substituut voor de schaarse gouden en zilveren munten uit Frankrijk. Uiteindelijk erkende de gouverneur van Nieuw-Frankrijk hun nuttige rol als circulerend ruilmiddel.

Toen de financiën van de Franse regering verslechterden als gevolg van Europese oorlogen, verminderde zij haar financiële hulp aan haar koloniën, zodat de koloniale autoriteiten in Canada meer en meer op kaartgeld vertrouwden. Tegen 1757 had de regering alle betalingen in munten stopgezet en werden in plaats daarvan betalingen in papier gedaan. In een toepassing van de Wet van Gresham – slecht geld drijft goed geld uit – gingen de mensen goud en zilver oppotten en in plaats daarvan papiergeld gebruiken. De kosten van de Zevenjarige Oorlog leidden tot een snelle inflatie in Nieuw-Frankrijk. Na de Britse verovering in 1760 werd het papiergeld bijna waardeloos, maar de handel stopte niet omdat opgepot goud en zilver weer in omloop kwamen. Bij het Verdrag van Parijs (1763) stemde de Franse regering ermee in het uitstaande kaartgeld om te zetten in schuldbrieven, maar omdat de Franse regering in wezen failliet was, werden deze obligaties niet terugbetaald en in 1771 waren ze waardeloos.

De Royal Canadian Mint geeft nog steeds Playing Card Money uit ter herdenking van de geschiedenis, maar nu in 92,5% zilvervorm met een gouden plaatje op de rand. Het heeft dus een intrinsieke waarde die aanzienlijk hoger ligt dan zijn fiatwaarde. De Bank of Canada en Canadese economen gebruiken deze vroege vorm van papiergeld vaak om de ware aard van geld voor de Canadezen te illustreren.

18e en 19e eeuwEdit

Een vroege vorm van fiatvaluta in de Amerikaanse koloniën waren “bills of credit.” Provinciale regeringen produceerden biljetten die fiatvaluta waren, met de belofte dat de houders er belastingen mee konden betalen. De biljetten werden uitgegeven om lopende verplichtingen te betalen en konden worden gebruikt voor belastingen die op een later tijdstip werden geheven. Omdat de biljetten in de lokale rekeneenheid luidden, circuleerden zij van persoon tot persoon bij niet-fiscale transacties. Dit soort biljetten werd vooral uitgegeven in Pennsylvania, Virginia en Massachusetts. Dergelijk geld werd verkocht tegen een korting van zilver, dat de regering dan zou uitgeven, en zou op een vaste datum later vervallen.

Kredietbrieven hebben vanaf hun ontstaan tot enige controverse geleid. Zij die de gevaren van inflatie wilden benadrukken, legden de nadruk op de koloniën waar de kredietbrieven het sterkst in waarde daalden: New England en de Carolinas. Degenen die het gebruik van kredietbrieven in de koloniën wilden verdedigen, legden de nadruk op de middenkoloniën, waar inflatie praktisch niet voorkwam.

Koloniale machten voerden bewust fiatvaluta’s in die werden gedekt door belastingen (b.v. hutbelasting of poll taxes) om economische middelen te mobiliseren in hun nieuwe bezittingen, tenminste als overgangsregeling. Het doel van dergelijke belastingen werd later gediend door onroerendgoedbelastingen. De herhaalde cyclus van deflatoir hard geld, gevolgd door inflatoir papiergeld bleef gedurende een groot deel van de 18e en 19e eeuw bestaan. Vaak hadden naties dubbele munteenheden, waarbij papier werd verhandeld met een zekere korting op geld dat specie vertegenwoordigde.

Voorbeelden zijn de “Continentale” biljetten die door het Amerikaanse Congres vóór de grondwet van de Verenigde Staten; papier versus gouden dukaten in het Napoleontische Wenen, waar papier vaak 100:1 tegen goud werd verhandeld; de South Sea Bubble, die bankbiljetten opleverde die niet voldoende reserves vertegenwoordigden; en de Mississippi Company-regeling van John Law.

Tijdens de Amerikaanse Burgeroorlog gaf de federale regering United States Notes uit, een vorm van fiatgeld in papier die in de volksmond bekend stond als ‘greenbacks’. De uitgifte ervan werd door het Congres beperkt tot iets meer dan 340 miljoen dollar. In de jaren 1870 verzette de United States Greenback Party zich tegen het uit omloop nemen van de biljetten. In een partijconventie in 1878 werd het ‘fiat-geld’ genoemd.

20e eeuwEdit

Na de Eerste Wereldoorlog beloofden regeringen en banken in het algemeen nog steeds om op verzoek bankbiljetten en munten om te zetten in hun nominale handelswaar (aflossing door specie, meestal goud). De kosten van de oorlog en de vereiste herstelwerkzaamheden en economische groei op basis van staatsleningen na de oorlog zorgden er echter voor dat regeringen de terugbetaling door specie opschortten. Sommige regeringen vermeden wanbetaling door de staat, maar waren niet op hun hoede voor de gevolgen van het betalen van schulden door nieuw gedrukt geld dat niet aan een metaalstandaard was gekoppeld, aan hun schuldeisers te geven, hetgeen tot hyperinflatie leidde – bijvoorbeeld de hyperinflatie in de Weimar Republiek.

Van 1944 tot 1971 werd in de overeenkomst van Bretton Woods de waarde van 35 Amerikaanse dollars vastgesteld op één troy ounce goud. Andere munteenheden werden tegen vaste koersen aan de Amerikaanse dollar gekoppeld. De VS beloofden de dollars in te wisselen met goud dat aan andere nationale banken werd overgedragen. Handelsonevenwichtigheden werden gecorrigeerd door uitwisseling van goudreserves of door leningen van het Internationaal Monetair Fonds (IMF).

Het systeem van Bretton Woods werd beëindigd door wat bekend werd als de Nixon schok. Dit was een reeks economische veranderingen door de president van de Verenigde Staten, Richard Nixon, in 1971, waaronder het eenzijdig opheffen van de directe converteerbaarheid van de Amerikaanse dollar in goud. Sindsdien wordt wereldwijd een systeem van nationale fiatmunten gebruikt, met variabele wisselkoersen tussen de belangrijkste valuta’s.

Munten van edelmetaalEdit

In de jaren zestig werd de productie van zilveren munten voor circulatie gestaakt toen de nominale waarde van de munt lager was dan de kosten van het edelmetaal dat zij bevatte (terwijl deze historisch gezien groter was geweest). In de Verenigde Staten werd bij de Coinage Act van 1965 het zilver uit de in omloop zijnde dubbeltjes en kwartjes verwijderd, en de meeste andere landen deden hetzelfde met hun munten. De Canadese penny, die tot 1996 voornamelijk uit koper bestond, werd in het najaar van 2012 helemaal uit de roulatie genomen vanwege de productiekosten in verhouding tot de nominale waarde.

In 2007 produceerde de Royal Canadian Mint een gouden bullionmunt van een miljoen dollar en verkocht er vijf van. In 2015 was het goud in de munten meer dan 3,5 keer de nominale waarde waard.