General Electric. Het heeft de legendarische (en fictieve) super-executive Jack Donaghy voortgebracht, evenals de legendarische (en zeer echte) Jack Welch. Het was een van de oorspronkelijke Dow Jones Industrial Average-meters, totdat de Dow het bedrijf in 2018 uit zijn formule verwijderde. Het was ooit een van de meest winstgevende en iconische bedrijven in Amerika, een status die allang is overschaduwd door high-tech bedrijven zoals Apple (AAPL) – Get Report en Google (GOOG) – Get Report .
Dit bedrijf leidde de Amerikaanse productie en innovatie in de 20e eeuw en bracht twee Nobelprijswinnende onderzoekers voort (in 1932 en 1973). In de 21e eeuw is de toekomstgerichte buzz rond General Electric (GE) – Get Report dat het “R&D als een uitgave ziet, niet als een investering.”
Het is het 18e bedrijf in de V.S. met de hoogste winst in omzet. De aandelenkoers is de afgelopen twee jaar met bijna 80% gedaald.
Wie en wat is General Electric precies?
Wat maakt General Electric speciaal?
General Electric is zowel een cultureel verhaal als een bedrijfsverhaal. De oorspronkelijke versie van GE werd opgericht door Thomas Edison zelf, die het bedrijf leidde en later als uitvinder en onderzoeker in de laboratoria werkte. Dit bedrijf bracht de eerste gloeilamp op de markt, de vacuümbuizen voor de eerste TV’s en experimenteerde met Amerika’s eerste straalmotor.
Dan is er ook nog het geld. General Electric is al meer dan 100 jaar een van de grootste, meest winstgevende bedrijven in de V.S. Dankzij haar prominente positie maakte GE tot 2018 deel uit van de Dow Jones Industrial Average, en haar apparaatdivisie heeft General Electric tot een vaste waarde gemaakt (letterlijk en figuurlijk) in bijna elk huis, zowel in Amerika als wereldwijd.
Er is waarschijnlijk iets gemaakt door GE binnen een paar voetstappen van waar u nu zit.
General Electric is bijzonder, deels, vanwege haar enorme omvang en invloed op de Amerikaanse consument. Dat soort rijkdom en duurzaamheid maakt elk bedrijf belangrijk. Maar dit land heeft veel oude en rijke bedrijven. De echte impact van GE is cultureel.
Het verhaal van General Electric en zijn oprichter is het verhaal van de Amerikaanse uitvinding, ook al begint die geschiedenis te vervagen in de wereld van Apple, Google en Facebook (FB) – Get Report .
General Electric’s History in a Nutshell
Het moderne General Electric, zoals we dat nu kennen, is het verhaal van herhaalde fusies.
In 1878 richtte Thomas Edison de Edison Electric Light Company op om zijn pas uitgevonden gloeilamp te verkopen. Tegen 1890 had hij verschillende andere bedrijven opgericht om andere uitvindingen op de markt te brengen, dus richtte hij de Edison General Electric Company op om ze allemaal onder één tent te brengen.
Tijdens deze periode ontstond een concurrerende firma, de Thomas-Houston Company. Het hield zich bezig met dezelfde elektrische apparaten en technologie, en de twee firma’s vonden steeds meer overlapping in hun werk en patenten.
In 1892 werd de General Electric Company gevormd door een fusie van de Edison General Electric Company en de Thomas-Houston Company. Thomas Edison trad terug uit zijn leidende rol en keerde terug naar het laboratorium van het bedrijf. Acht jaar later richtte het bedrijf zijn toplaboratorium voor industrieel onderzoek op in Schenectady, New York.
Fusies zouden een belangrijk onderdeel worden van het bedrijfsmodel van General Electric. Het bedrijf breidde uit naar gebieden als radio (overname van RCA), televisie (overname van NBC) en financiën (overname van talrijke financiële bedrijven). In de jaren ’80 en ’90 richtte GE zich op het verwerven van financiële en kredietdiensten als lucratieve, investeringsarme mogelijkheden. In de loop van zijn geschiedenis is het bedrijf een epicentrum geweest voor innovaties zoals lasercommunicatie, de moderne treinmotor, televisie en de magnetron.
General Electric Today and Beyond
Het ziet er vandaag de dag niet zo rooskleurig uit voor General Electric.
Veel van GE’s moderne problemen zijn een overblijfsel van zijn harde pivot naar financiële diensten. Zoals de New York Times in 2015 opmerkte, deed General Electric na de Grote Recessie een stap om het grootste deel van de financiële dienstendivisie van het bedrijf af te stoten. Het heeft het grootste deel van die eenheid gestaag verkocht, maar heeft in de loop der jaren zware verliezen geleden terwijl het dat deed.
Het publieke imago van het bedrijf heeft ook steeds meer klappen gekregen. In het afgelopen decennium is het gedrag van bedrijven in Amerika steeds kritischer onder de loep genomen, waarbij velen het interne juridische team van General Electric als het meest effectieve belastingkantoor in Amerika aanwezen. Dit is niet zonder reden. Door slimme structurering en agressieve offshore-boekhouding betaalt General Electric weinig of niets aan vennootschapsbelasting. In feite is de overheid het vele jaren geld schuldig.
Dit alles is gekomen in een tijd waarin de productie een steeds moeilijker terrein is voor Amerikaanse bedrijven. Tijdens het tweede kwartaal van 2018, bijvoorbeeld, meldde General Electric een daling van de totale winst met 30%, waarbij een groot deel van het verlies zich concentreerde op zijn energiedivisie. Wat betreft de divisie apparaten die General Electric tot een nietje in het Amerikaanse huishouden maakte, helemaal teruggaand tot dat laboratorium in Menlo Park… Dat werd in 2016 verkocht aan een Chinees bedrijf.
De buzz van vandaag rond GE zou kunnen worden samengevat als “kleiner.” Het heeft de apparaten afgeworpen die het bedrijf hebben gebouwd, het grootste deel van zijn financiële arm geliquideerd, NBC verkocht aan Comcast (CMCSA) – Get Report en zal zijn gezondheidszorgdivisie verkopen als de plannen op schema blijven.
Al dit heeft een nerveuze beleggersklasse niet gerustgesteld. Te midden van zorgen over de hoge schuldniveaus van het bedrijf, praten beleggers steeds meer over de toekomst van General Electric. Analisten stellen vragen over faillissementen en de verhouding tussen liquiditeit en schulden.
De aandeelhouders zijn er niet goed vanaf gekomen. Een aandeel GE was tot de 21e eeuw een solide beleggingsinstrument. Tussen 1900 en 2000 werden de aandelen meermaals gesplitst en keerden gestaag dividenden uit, waardoor aandeelhouders werden beloond met een aanzienlijk rendement op hun investering, zelfs terwijl de aandelenkoers stabiel bleef. Vanaf het midden van de jaren tachtig begon de prijs per aandeel ook te stijgen, met een piek van meer dan $ 58 in 2000.
Dit eindigde met de bearmarkt van het begin van de jaren 2000. Hoewel de aandelen van General Electric zich enigszins herstelden van deze verliezen, was dit niet in dezelfde mate als veel van de vergelijkbare bedrijven. Tijdens de Grote Recessie leed het bedrijf opnieuw aanzienlijke verliezen. Vandaag is de koers van het aandeel al twee jaar lang bijna onafgebroken aan het dalen en schommelt het onder de $10 per aandeel.
GE’s uitdagingen in de toekomst
De belangrijkste reden voor General Electric’s talrijke verkopen was de herstructurering van het bedrijf en de concentratie op een kernbasis van industriële productie. De onlangs afgezette CEO John Flannery was van plan zich te concentreren op de grootschalige en zakelijke productdivisies van GE, zoals lucht- en ruimtevaart, treinen en energieproductie, alsmede militaire contracten en (mogelijk) biowetenschappen, en dat plan lijkt te worden voortgezet.
Of dat zal lukken valt natuurlijk nog te bezien, maar grote beleggers blijven huiverig, met bedrijven zoals J.P. Morgan (JPM) – Get Report die het een “zeer duur aandeel” blijven noemen. De relatie tussen de schuld van het bedrijf en het terugkopen van aandelen blijft zorgwekkend, gezien de moderne trend van aandeelhouders die zichzelf verrijken ten koste van de levensvatbaarheid van het bedrijf, net als het voortdurende onderzoek van het ministerie van Justitie naar de resterende financiële diensten activa.
De aanvullende beslissingen van het bedrijf om onderzoek en ontwikkeling terug te schroeven geeft verdere reden tot bezorgdheid over de toekomstige levensvatbaarheid, net als de verandering van leiderschap van het bedrijf minder dan een jaar na de benoeming van Flannery als CEO.
General Electric is begonnen aan een nieuw tijdperk. Na meer dan 100 jaar van constante groei, aangewakkerd door fusies en overnames in bijna alle sectoren van het Amerikaanse bedrijfsleven, is het bedrijf nu snel aan het krimpen. De nieuwe visie van het bedrijf is zich te concentreren op een paar kerngebieden van zijn activiteiten. Of dat genoeg is om het bedrijf te helpen zich te herstellen van de afgelopen jaren, of dat dit het bedrijf van Thomas Edison simpelweg naar irrelevantie zal leiden, valt nog te bezien.