Door Chainika Thakar, Nitin Thapar & Milind Paradkar
In de afgelopen jaren zult u wel een sterke positieve verschuiving op de financiële markten hebben waargenomen, vooral door de snelle technologische vooruitgang van de laatste tijd. Sinds de komst van de technologie vinden de transacties in een extreem hoog tempo plaats. Over technologie gesproken, de vermelding van algoritmische handel is een must. Met algoritmische handel, de aan- en verkoop (van aandelen) gebeurt snel elke seconde.
Edward Leshik en Jane Cralle, de auteurs van het boek, “An Introduction to Algorithmic Trading”, hebben de uitleg van algoritmische handel in de volgende woorden, “In volgorde van complexiteit, de markten rang een goede 4e na de kosmos, het menselijk brein, en het menselijk immuunsysteem.”
In de steeds veranderende markten van vandaag, marktdeelnemers spelen een uiterst dwingende rol. Om tot de kern van dit artikel te komen, een belangrijke marktdeelnemer in de handelsstructuur van een beurs is de Market Maker. Om Market Making in detail te begrijpen, laten we eens kijken wat dit artikel allemaal behandelt:
- Wie zijn Market Makers en wat is Market Making Strategie?
- Hoe verdienen de Market Makers en hoeveel verdienen ze?
- Kunnen Market Makers Geld Verliezen?
- Hoe maakt geautomatiseerde handel Market-Making mogelijk?
- Waarom is Market-Making belangrijk?
- Verschil tussen een Broker en een Market Maker
Wie zijn Market Makers en wat is Market Making?
Market Makers zijn degenen die kopen tegen het beste bod in het huidige marktscenario en ook, verkopen tegen het beste aanbod. Op deze manier houden zij zich bezig met beide kanten van de financiële markten. Door dit te doen, maken ze een markt, die zich laat zien in de laatste aandelenprijs op de markt. Hoewel de Market Makers kopen en verkopen in overeenstemming met de huidige marktsituatie, zien zij af van het maken van de transacties in geval van extreme volatiliteit.
Dus elke market-maker functioneert door het weergeven van koop- en verkoopnoteringen voor een specifiek aantal effecten. Zodra een order van een koper wordt ontvangen, verkoopt de market-maker de aandelen uit zijn eigen voorraad en voltooit de order. En, dit proces verhoogt de liquiditeit in de markt. Vandaar dat het bekend staat als Market Making-strategie.
Key takeaways van Economic Times:
- Marketmakers zijn lidbedrijven die door de effectenbeurs zijn aangewezen om liquiditeit en handelsvolume in aandelen te injecteren.
- Elke Market Maker toont koop- en verkoopnoteringen voor een gegarandeerd aantal aandelen.
- Als een order van een koper wordt ontvangen, verkoopt de Market Maker onmiddellijk uit zijn eigen bezit of voorraad van die aandelen om de order te voltooien.
- De Market Maker wordt voor het risico gecompenseerd door de mogelijkheid om in twee richtingen koersen op de markt aan te bieden, bestaande uit de koop- en verkoopprijzen die samen worden genoteerd, waarbij het verschil de winst is.
- Het raamwerk van Market Makers vermindert de tijd die nodig is om een transactie uit te voeren en de kosten van een transactie in dat aandeel, waardoor een groot aantal aandelen kan worden verhandeld.
Op dit moment! Laten we eens kijken hoe de Market Makers verdienen en hoeveel ze verdienen.
Hoe verdienen de Market Makers en hoeveel verdienen ze?
In het algemeen maken de Market Makers winst door hogere vraagprijzen (verkopen) te berekenen dan biedprijzen (kopen). Het verschil wordt de “spread” genoemd. De spread compenseert de market makers voor het risico dat inherent is aan dergelijke transacties, die kunnen bestaan uit de koersbeweging tegen de handelspositie van de market maker.
Bij wijze van voorbeeld kan de market maker 1000 aandelen IBM kopen voor $100 per stuk (de vraagprijs) en vervolgens aanbieden om ze te verkopen aan een koper tegen $100,05 (de biedprijs). Het verschil tussen de vraag- en de laatprijs is slechts $.05, maar door miljoenen aandelen per dag te verhandelen, slaagt hij erin een aanzienlijk deel van het wisselgeld in eigen zak te steken en compenseert hij het risico dat de prijs zich tegen hem keert.
Nu volgt de vraag hoeveel de Market Makers verdienen: volgens Glassdoor ligt dit ruwweg tussen de $66.658 en $95.648 per jaar.
Laten we in het vervolg van het artikel uitzoeken of Market Makers uiteindelijk geld verliezen of niet.
Kunnen Market Makers Geld Verliezen?
Zoals hierboven vermeld, is het voornaamste risico dat een Market Maker kan lopen een waardedaling van een effect nadat het van een verkoper is gekocht en voordat het aan een koper wordt verkocht.
Market Makers zijn altijd tegenpartijen van transacties die door geïnformeerde handelaren worden gedaan en in het geval van volatiliteit op de markt; de Market Makers zitten vaak vast met verkeerde posities.
Een ander fataal risico voor een Market Maker is niet over de meest recente informatie te beschikken. Met andere woorden, Market Makers kunnen risico’s alleen beheersen en overleven als ze snel & informatie kunnen ontvangen. Anders kan de marktpositie zelfs binnen een paar seconden tegen hen ingaan, en dat kan tot verliezen leiden.
Het is dus echt noodzakelijk voor sterke markten om sterke Market Makers te hebben die overleven zonder enorme verliezen te lijden.
Ok, laten we nu eens kijken waarom market-making zo belangrijk wordt geacht voor zowel de markten als de beleggers.
Waarom is market-making belangrijk?
In het algemeen helpen marketmakers de financiële markten door de efficiëntie van hun activiteiten te handhaven. Dit maakt market-making echt belangrijk voor de financiële markten. Als we market-makers zouden uitschakelen, zouden er niet veel transacties op de markt plaatsvinden. Dit is de reden waarom market makers een integrerend deel uitmaken van de marktinfrastructuur. Bovendien wordt verwacht dat hun invloed zal blijven bestaan zolang we financiële activa verhandelen.
Laten we nu vooruit kijken hoe market-makers helpen bij Prijsvolatiliteit en Impact Kosten:
Prijsvolatiliteit
Terugkomend op het onderwerp van discussie, helpen market-makers ook de prijsvolatiliteit te verminderen, wat leidt tot een eerlijke prijsstelling van de activa.
Bij elk gegeven actief is er bijvoorbeeld het verschil tussen de beste biedprijs en de beste laatprijs, wat bekend staat als de bid-ask spread. Hier is het belangrijk op te merken dat lage liquiditeit in de markten leidt tot de brede bid-ask spread. Om de wijdte in de bid-ask spread weg te nemen, springen market makers in en verschaffen liquiditeit aan de markten.
Zie het onderstaande voorbeeld om te begrijpen dat het verschil tussen de prijzen van opeenvolgende transacties gedaan tegen een menselijke market maker veel hoger zal zijn dan die gedaan tegen een geautomatiseerde market maker. En dus vermindert de volatiliteit van de activaprijzen. We zullen ook begrijpen hoe een geautomatiseerde market maker efficiënter is dan een menselijke tegenhanger.
Impactkosten
Doordat marketmakers werken met programmatische uitvoering en algoritmen die integreren met exchange API’s, neemt hun efficiëntie toe. En dat leidt tot hogere winsten, omdat een robuuste API de market makers helpt met betrouwbare up-times en consistente liquiditeit.
Met de automatisering die market making eenvoudig maakt, zijn de orderboeken dik geworden. De uitvoeringsprijs voor zelfs grote orders ligt dicht bij een eerlijke prijs, de impactkosten & volatiliteit is dus lager.
De algehele positieve impact van algoritmische Market Making kan worden samengevat als hieronder vermeld:
Laten we nu verdergaan en meer te weten komen over de rol van geautomatiseerde handel in Market Making.
Hoe geautomatiseerde handel Market-Making mogelijk maakt?
Omdat geautomatiseerde systemen efficiënter zijn dan mensen bij het opsporen & van risicogerichte gebeurtenissen, wordt vastgesteld dat geautomatiseerde systemen market makers aanzienlijk helpen. Om efficiënt te zijn, moeten market makers immers in staat zijn hun koersen onmiddellijk aan te passen in reactie op marktgebeurtenissen. Maar een mens kan slechts in een bepaald tempo werken, dat in vergelijking veel lager ligt dan het tempo van een geautomatiseerd systeem.
Er kunnen verschillende van dergelijke gebeurtenissen zijn waarbij de market makers onmiddellijk zouden moeten reageren om er voordeel uit te kunnen halen. Dit zijn bijvoorbeeld twee van die gebeurtenissen:
- Wijzigingen in de prijzen van financiële instrumenten, en
- Handelsposities die door de market maker zijn opgebouwd
Omdat geautomatiseerde systemen veel nauwkeuriger met hun risico’s kunnen omgaan dan mensen, bieden zij betere koersen voor de Market Makers. Als u geautomatiseerde systemen gebruikt voor Market Making, krijgt u:
- Snellere reactietijd
- Kwalificeerbaarheid en
- 24×7 Beschikbaarheid
Snellere reactietijd
De prijsbepaling van derivaten waarmee beleggers zich kunnen indekken, gaat vaak gepaard met tijdrovende wiskundige berekeningen. Terwijl mensen daar minuten over kunnen doen, zijn geautomatiseerde systemen zo snel dat ze deze berekeningen in microseconden kunnen uitvoeren. Daarom werken ze met een veel snellere responstijd.
Kwalificeerbaarheid
Over schaalbaarheid gesproken: terwijl menselijke handelaren slechts de activiteiten in een paar instrumenten kunnen volgen, kunnen geautomatiseerde systemen het werk in duizenden instrumenten tegelijk doen. Bovendien biedt een geautomatiseerd handelssysteem liquiditeit in aanzienlijk meer financiële instrumenten.
24×7 Beschikbaarheid
We hebben het hier over 24×7 beschikbaarheid in letterlijke zin, aangezien machines geen pauzes nemen of nodig hebben. Omdat machines de hele tijd door kunnen werken, ook zonder fouten, zijn ze veel sneller en nauwkeuriger.
Volgende stappen: laten we eens kijken hoe Brokers en Market Makers van elkaar verschillen.
Verschil tussen een Broker en een Market Maker
Het is een bekend feit dat er veel marktdeelnemers zijn die op hun eigen manier een belangrijke rol spelen op de financiële markten. Market makers en brokers zijn echter twee van dergelijke deelnemers die op verschillende punten verschillen, hoewel ze allebei de financiële markten helpen. Omdat ze vaak worden verward met Market Makers, zullen we bekijken op welke punten ze verschillen.
Omdat u al weet wie Market Makers zijn, zullen we nu kort iets lezen over Brokers.
Wie zijn Brokers?
Makelaars zijn personen die aandelen verkopen en kopen namens beleggers (klanten). Zij zijn gereglementeerd en moeten zich laten registreren bij de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Om u het verschil tussen Brokers en Market Makers gemakkelijker te laten begrijpen, hebben we hieronder de belangrijkste punten van onderscheid gezet:
Geweldig! Na dit artikel grondig doorgelezen te hebben, zult u een goed begrip hebben van Market Making. Laten we nu overgaan tot de conclusie en in het kort bekijken wat we tot nu toe allemaal hebben behandeld.
Conclusie
In dit artikel hebben we eerst alles geleerd over Market Making Strategy, Market Makers, en ook hoe en hoeveel ze verdienen. Met Market Making Strategy, treden de market makers op van beide kanten, d.w.z., door te kopen en te verkopen op de markten. Op deze manier creëren zij niet alleen de markt, maar verdienen zij ook winst door tegen een iets hogere prijs dan de marktprijs te verkopen. Daarna ontdekten we de rol van automatisering in het sterker maken van Market Makers, de relevantie van Market Making, en het verschil tussen een Broker en een Market Maker.
Geweldig! We noemen het een perfecte start voor uw inspanningen op het gebied van Market Making.
Disclaimer: Alle gegevens en informatie in dit artikel zijn uitsluitend voor informatieve doeleinden. QuantInsti® doet geen uitspraken over de nauwkeurigheid, volledigheid, actualiteit, geschiktheid of geldigheid van de informatie in dit artikel en is niet aansprakelijk voor eventuele fouten, weglatingen of vertragingen in deze informatie of eventuele verliezen, verwondingen of schade die voortvloeit uit de weergave of het gebruik ervan. Alle informatie wordt verstrekt op een ‘as-is’ basis.