Por Chainika Thakar, Nitin Thapar & Milind Paradkar
>/p>p> Nos últimos anos, deve ter testemunhado uma mudança positiva acentuada nos mercados financeiros, principalmente devido ao rápido avanço da tecnologia nos últimos tempos. Desde o advento da tecnologia, as transacções têm lugar a um ritmo extremamente elevado. Falando de tecnologia, mencionar o Algorithmic Trading é um imperativo. Com o Algorithmic Trading, a compra e venda (de acções) ocorre rapidamente a cada segundo.
Edward Leshik e Jane Cralle, os autores do livro, “An Introduction to Algorithmic Trading”, colocaram a explicação do Algorithmic Trading nas seguintes palavras: “Por ordem de complexidade, os Mercados classificam um bom 4º lugar depois do Cosmos, Cérebro Humano, e Sistema Imunitário Humano”
Nos mercados em constante mutação de hoje em dia, os participantes no mercado desempenham um papel extremamente imperativo. Chegados ao cerne deste artigo, um participante-chave do mercado na estrutura de negociação de uma bolsa é o Market Maker. Para compreender em detalhe sobre Market Making, vejamos o que este artigo cobre:
- Quem são Market Makers e o que é Market Making Strategy?
- Como é que os Market Makers ganham e quanto é que ganham?
- Can Market Makers Lose Money?
- Como é que a negociação automatizada permite Market-Making?
- Por que é importante a criação de Mercado?
li>Diferença entre um Corretor e um Criador de Mercado
Quem são os Criadores de Mercado e o que é a criação de Mercado?
Os Criadores de Mercado são aqueles que compram com a melhor oferta no cenário actual do mercado e também, vendem com a melhor oferta. Desta forma, eles entregam-se a ambos os lados dos mercados financeiros. Assim, ao fazê-lo, eles fazem um mercado, que se mostra no último preço das acções no mercado. Embora os Criadores de Mercado comprem e vendam de acordo com a situação actual do mercado, abstêm-se de fazer as transacções em caso de extrema volatilidade.
Por isso, cada criador de mercado funciona exibindo cotações de compra e venda para um número específico de títulos. Assim que uma ordem é recebida de um comprador, o Market Maker vende as acções do seu próprio inventário e completa a ordem. E, este processo aumenta a liquidez no mercado. Por conseguinte, é conhecido como Market Making Strategy.
P>Tempo económico de compra e venda de acções:
- Os Criadores de Mercado são empresas membros designadas pela bolsa de valores para injectar liquidez e volume de transacções em acções.
/li> - Cada Criador de Mercado exibe cotações de compra e venda para um número garantido de acções.
- Quando uma ordem é recebida de um comprador, o Criador de Mercado vende imediatamente a partir das suas próprias participações ou inventário dessas acções para completar a ordem.
- O Criador de Mercado é compensado pelo risco ao ser autorizado a oferecer cotações de duas vias no mercado, consistindo nos preços de compra e venda cotados em conjunto, sendo a diferença o lucro.
/li> - O enquadramento dos Criadores de Mercado reduz o tempo necessário para executar uma transacção e o custo de transacção desse stock, permitindo a negociação de um grande número de acções.
P>Agora! Vamos em frente e ver como os Criadores de Mercado ganham e quanto ganham com os ganhos.
Como ganham os Criadores de Mercado e quanto ganham?
Geralmente, os Criadores de Mercado lucram cobrando preços de compra (venda) mais altos do que os preços de oferta (compra). A diferença chama-se o ‘spread’. O spread compensa os criadores de mercado pelo risco herdado nessas transacções, que pode ser o movimento do preço contra a posição de negociação dos criadores de mercado.
Por exemplo, o criador de mercado pode comprar 1000 acções da IBM por $100 cada (o preço de compra) e depois oferecer para as vender a um comprador a $100,05 (o preço de compra). A diferença entre o preço de compra e venda é de apenas $.05, mas ao negociar milhões de acções por dia, ele consegue embolsar uma parte significativa do troco e compensa o seu risco de o preço se mover contra ele.
Agora, chegando ao valor que os Criadores de Mercado ganham, de acordo com Glassdoor é aproximadamente qualquer coisa entre $66.658 a $95.648 por ano.
Deixe-nos descobrir no artigo se os Criadores de Mercado acabam por perder algum dinheiro ou não.
Os Criadores de Mercado podem perder dinheiro?
Como mencionado acima, o risco primário que um Criador de Mercado pode enfrentar é um declínio no valor de um título depois de ter sido comprado a um vendedor e antes de ser vendido a um comprador.
Os Criadores de Mercado são sempre contrapartes em negociações feitas por comerciantes informados e em caso de qualquer volatilidade no mercado; os Criadores de Mercado estão muitas vezes presos a posições erradas.
Um outro risco fatal para um Criador de Mercado é não ter a informação mais recente. Em palavras simples, os Market Makers podem gerir riscos e sobreviver apenas se lhes for possível receber & responder rapidamente à informação. Ou então, a posição no mercado pode ir contra eles mesmo em poucos segundos, e isso pode levar a perdas.
Hence, é realmente imperativo que os mercados fortes tenham Criadores de Mercado fortes que sobrevivam sem incorrer em perdas enormes.
P>Okay, vejamos agora porque é que o market-making é considerado tão importante tanto para os mercados como para os investidores.
Porque é importante o Market-Making?
Generalmente falando, os market makers ajudam os mercados financeiros, mantendo a eficiência das suas operações. Isto faz com que a criação de mercado seja realmente importante para os mercados financeiros. Se retirarmos os criadores de mercado, não haveria muitas transacções a ter lugar no mercado. Esta é a razão pela qual os criadores de mercado têm sido uma parte integrante da infra-estrutura do mercado. Além disso, espera-se que a sua influência continue enquanto negociarmos activos financeiros.
Deixe-nos agora ver adiante como os criadores de mercado ajudam com a volatilidade dos preços e o custo do impacto:
Volatilidade dos preços
Voltando ao tópico de discussão, os criadores de mercado também ajudam a reduzir a volatilidade dos preços, o que leva a um preço justo dos activos.
Por exemplo, qualquer activo tem a diferença entre a melhor oferta e a melhor procura, o que é conhecido como bid-ask spread. Aqui é importante notar que a baixa liquidez nos mercados conduz a um amplo diferencial bid-ask spread. Agora, a fim de se livrarem da amplitude do diferencial bid-ask spread, os criadores de mercado entram e fornecem liquidez aos mercados.
Veja o exemplo abaixo para compreender que a diferença entre os preços de negócios consecutivos feitos contra um criador de mercado humano será muito maior do que aqueles feitos contra um criador de mercado automatizado. E, portanto, a volatilidade dos preços dos activos diminui. Além disso, adiante compreenderemos como um criador de mercado automatizado é mais eficiente do que um homólogo humano.
Custo de impacto
Desde que os criadores de mercado funcionam com execução programática e algoritmos que se integram com APIs de troca, aumenta a sua eficiência. E, com isso, conduz a melhores lucros uma vez que um API robusto ajuda os criadores de mercado com tempos de funcionamento fiáveis e liquidez consistente.
Com a automatização a tornar o mercado mais fácil, os livros de encomendas tornaram-se espessos. O preço de execução mesmo para ordens grandes está próximo de um preço justo, Custo de impacto & a volatilidade é assim mais baixa.
O impacto global positivo da Criação de Mercado algorítmica pode ser resumido como mencionado abaixo:
Deixe-nos agora avançar e aprender sobre o papel da criação automática de mercado.
Como a negociação automatizada permite a criação de mercado?
Uma vez que os sistemas automatizados são mais eficientes do que os seres humanos na detecção de & respondendo a eventos orientados para o risco, observa-se que os sistemas automatizados ajudam consideravelmente os criadores de mercado. Factualmente, para serem eficientes, os criadores de mercado devem ser capazes de ajustar as suas cotações imediatamente em resposta a eventos de mercado. Mas um ser humano só pode trabalhar a um ritmo particular que é comparativamente muito inferior ao ritmo de um sistema automatizado.
Poderia haver vários eventos deste tipo em que os criadores de mercado seriam necessários para reagir prontamente de modo a poderem ganhar com eles. Por exemplo, estes são os dois eventos:
- Alt>Alterações nos preços dos instrumentos financeiros, e
- Posições comerciais acumuladas pelo criador de mercado
Os sistemas automatizados podem lidar com os seus riscos com muito mais precisão do que os humanos, oferecem melhores cotações para os Criadores de Mercado. Ao utilizar sistemas automatizados para Market Making, obtém-se:
- Tempo de resposta mais rápido
- Scalability e
- 24×7 Availability
Tempo de resposta mais rápido
Preçamento de derivados que permitem aos investidores cobrir muitas vezes envolve cálculos matemáticos demorados. Enquanto os humanos podem demorar minutos, os sistemas automatizados são tão rápidos que podem fazer estes cálculos em microssegundos. Assim, operam com um tempo de resposta muito mais rápido.
Scalabilidade
Fala de escalabilidade, enquanto que os negociantes humanos só podem seguir as actividades em poucos instrumentos, os sistemas automatizados podem fazer o trabalho em milhares deles simultaneamente. Além disso, um sistema de comércio automatizado fornece liquidez em significativamente mais instrumentos financeiros.
24×7 Disponibilidade
Mencionamos aqui a disponibilidade 24×7 num sentido literal, uma vez que as máquinas não fazem ou não precisam de pausas. Uma vez que as máquinas podem continuar a trabalhar o tempo todo e que também sem erros, são muito mais rápidas, além de serem precisas.
Movendo-se para a frente, vejamos como os Corretores e os Fabricantes de Mercado são diferentes uns dos outros.
Diferença entre um Corretor e um Criador de Mercado
É um facto bem conhecido que há muitos participantes no mercado que desempenham papéis importantes, à sua maneira, nos mercados financeiros. No entanto, os criadores de mercado e os corretores são dois desses participantes que diferem por vários pontos, embora ambos ajudem os mercados financeiros. Uma vez que são frequentemente confundidos com os Criadores de Mercado, veremos os pontos em que diferem.
P>Visto que já sabe quem são os Criadores de Mercado, vamos ler brevemente sobre os Corretores.
Quem são os Corretores?
Os Corretores são os indivíduos que vendem e compram acções em nome dos investidores (clientes). São regulados e necessitam de registo junto da Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA).
Para facilitar a sua compreensão da diferença entre Corretores e Criadores de Mercado, colocamos abaixo os principais pontos de diferenciação:
p>Fantástico! Com uma leitura completa deste artigo, deve ter tido um entendimento justo do Market Making. Passando à conclusão, vejamos brevemente tudo o que cobrimos até agora.
Conclusion
Neste artigo, primeiro, aprendemos tudo sobre Market Making Strategy, Market Makers, bem como como como e quanto eles ganham. Com Market Making Strategy, os criadores de mercado actuam de ambos os lados, ou seja, comprando e vendendo nos mercados. Desta forma, não só criam o mercado, mas também ganham lucro ao vender a um preço ligeiramente mais elevado do que o preço de mercado. Depois disso, descobrimos o papel da automatização para tornar os Market Makers mais fortes, a relevância da Market Making, e a diferença entre um Broker e um Market Maker.
p>Great! Vamos chamar-lhe um começo perfeito para o seu esforço em Market Making.
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