General Electric. Tornou o lendário (e fictício) super-executivo Jack Donaghy assim como o lendário (e muito real) Jack Welch. Foi uma das métricas originais da Média Industrial Dow Jones, até que a Dow retirou a firma da sua fórmula em 2018. Foi em tempos uma das empresas mais rentáveis e icónicas da América, um estatuto há muito eclipsado por empresas de alta tecnologia como a Apple (AAPL) – Get Report e Google (GOOG) – Get Report .
Esta empresa liderou a produção e inovação americana ao longo do século XX, produzindo dois investigadores vencedores do Prémio Nobel (em 1932 e 1973). No século XXI, o zumbido do futuro em torno da General Electric (GE) – Get Report é que vê “R&D como uma despesa, não um investimento”
É a 18ª empresa mais bem remunerada nos EUA por receitas. O preço das suas acções caiu quase 80% nos últimos dois anos.
Quem e o que é a General Electric, exactamente?
O que torna a General Electric especial?
General Electric é tanto uma história cultural como uma história empresarial. A versão original da GE foi fundada pelo próprio Thomas Edison, que dirigiu a empresa e mais tarde trabalhou como inventor e investigador nos seus laboratórios. Esta empresa comercializou a primeira lâmpada, os tubos de vácuo para as primeiras televisões e fez experiências com o primeiro motor a jacto da América.
Então, há o dinheiro. A General Electric tem sido uma das maiores e mais rentáveis empresas dos EUA há mais de 100 anos. O seu destaque manteve a GE uma parte da Média Industrial Dow Jones até 2018, e a sua divisão de aparelhos fez da General Electric um acessório (literal e figurativamente) em quase todas as casas tanto americanas como mundiais.
É provável que haja algo feito pela GE dentro de alguns passos de onde está sentado agora.
A General Electric é especial, em parte, devido ao seu enorme tamanho e influência sobre o consumidor americano. Esse tipo de riqueza e durabilidade tornará qualquer empresa importante. Mas este país tem muitas empresas antigas e ricas. O verdadeiro impacto da GE é cultural.
A história da General Electric e do seu fundador é a história da invenção americana, mesmo que essa história comece a desvanecer-se no mundo da Apple, Google e Facebook (FB) – Get Report .
A história da General Electric num Nutshell
A moderna General Electric, como a conhecemos agora, é a história de fusões repetidas.
Em 1878 Thomas Edison fundou a Edison Electric Light Company para vender a sua lâmpada recém-inventada. Em 1890 ele tinha fundado várias empresas adicionais para comercializar outras invenções, por isso fundou a Edison General Electric Company para as colocar todas debaixo de uma tenda.
Durante esta era, surgiu uma empresa concorrente chamada Thomas-Houston Company. Ocupava o mesmo espaço de aparelhos eléctricos e tecnologia, e as duas empresas encontraram uma sobreposição crescente no seu trabalho e patentes.
Em 1892 a General Electric Company formada por uma fusão da Edison General Electric Company e da Thomas-Houston Company. Thomas Edison renunciou ao seu papel de liderança e regressou ao laboratório da empresa. Oito anos mais tarde, a empresa fundou o seu principal laboratório de investigação industrial em Schenectady, Nova Iorque.
Fusões tornar-se-iam uma parte fundamental do modelo de negócios da General Electric. A empresa expandiu-se para áreas como a rádio (adquirindo a RCA), televisão (adquirindo a NBC) e finanças (adquirindo numerosas empresas financeiras). Nas décadas de 1980 e 90, a GE concentrou-se na aquisição de serviços financeiros e de crédito como oportunidades lucrativas, de luz de investimento. Ao longo da sua história, a empresa tem sido um epicentro de inovações como a comunicação a laser, o moderno motor de comboios, a televisão e o forno microondas.
General Electric Today and Beyond
As coisas não são tão brilhantes para a General Electric de hoje.
Muitos dos problemas modernos da GE são uma ressaca do seu difícil pivot para os serviços financeiros. Como o New York Times observou em 2015, na sequência da Grande Recessão, a General Electric fez um movimento para se despojar da maior parte da divisão de serviços financeiros da empresa. Vendeu constantemente a maior parte dessa unidade, mas sofreu pesadas perdas durante os anos em que o fez.
p>A imagem pública da empresa também tem levado uma tareia crescente. Na última década, tem-se assistido a um escrutínio crescente do comportamento empresarial na América, tendo muitos visado a equipa jurídica interna da General Electric como a empresa fiscal mais eficaz na América. Isto não é isento de alguma causa. Através de uma estruturação inteligente e de uma contabilidade offshore agressiva, a General Electric paga pouco ou nada em impostos sobre o rendimento das empresas. De facto, durante muitos anos o governo deve-lhe dinheiro.
Tudo isto aconteceu numa altura em que o fabrico é um campo cada vez mais difícil para as empresas americanas. Durante o segundo trimestre de 2018, por exemplo, a General Electric relatou um declínio de 30% nos lucros globais, com grande parte da perda centrada na sua divisão de energia. Quanto à divisão de aparelhos que fez da General Electric um produto de base no lar americano, voltando ao laboratório em Menlo Park… Esta foi vendida a uma empresa chinesa em 2016.
O zumbido de hoje em torno da GE pode ser resumido como “menor”. A empresa derramou os aparelhos que construíram a empresa, liquidou a maior parte do seu braço financeiro, vendeu a NBC à Comcast (CMCSA) – Get Report e venderá a sua divisão de cuidados de saúde se os planos se mantiverem nos eixos.
Tudo isto não aliviou uma classe de investidores nervosos. No meio de preocupações com os elevados níveis de endividamento da empresa, os investidores falam cada vez mais sobre o futuro da General Electric. Os analistas levantam questões sobre os rácios de falência e liquidez para a dívida.
Os accionistas não se têm saído bem. Uma parte das acções da GE tinha sido, até ao século XXI, um sólido veículo de investimento. Entre 1900 e 2000, as acções dividiram várias vezes e retornaram dividendos estáveis, recompensando os accionistas com retornos significativos sobre o investimento mesmo enquanto o preço das acções se manteve estável. A partir de meados dos anos 80, este preço por acção também começou a subir, atingindo um pico de mais de 58 dólares em 2000.
Isto terminou com o mercado de ursos do início dos anos 2000. Embora as acções da General Electric tenham recuperado um pouco dessas perdas, não foi no mesmo grau que muitas das suas empresas pares. Levou mais perdas substanciais durante a Grande Recessão. Hoje, o preço das acções da empresa caiu quase continuamente durante dois anos e paira abaixo dos 10 dólares por acção. Os dividendos pararam essencialmente.
Desafios do Futuro daGE
A principal razão para as numerosas vendas da General Electric tem sido a reestruturação da empresa e a concentração numa base de produção industrial central. Recentemente o CEO John Flannery expulso planeou concentrar-se nas divisões de produtos de grande escala e empresariais da GE, tais como a aeroespacial, o fabrico de comboios e energia, bem como a contratação militar e (potencialmente) as ciências da vida, e esse plano parece continuar.
Se isso for bem sucedido, obviamente que ainda está por ver, no entanto, os grandes investidores continuam a ser cépticos com empresas como a J.P. Morgan (JPM) – Get Reportcontinuing para a classificar como “stock muito caro”. A relação entre a dívida da empresa e a recompra de acções continua preocupante, dada a tendência moderna dos accionistas se enriquecerem à custa da viabilidade da empresa, tal como uma investigação contínua do Departamento de Justiça sobre os restantes activos de serviços financeiros.
As decisões adicionais da empresa para reduzir a investigação e desenvolvimento suscitam mais preocupações sobre a sua viabilidade futura, tal como a mudança de liderança da empresa menos de um ano após a nomeação do Flannery como CEO.
A General Electric embarcou numa nova era. Após mais de 100 anos de crescimento constante alimentado por fusões e aquisições em quase todas as áreas de negócios americanos, começou a encolher rapidamente. A nova visão da empresa consiste em concentrar-se intensamente nalgumas áreas centrais do seu negócio. Se isso é suficiente para a ajudar a recuperar dos últimos anos, ou se isto irá simplesmente levar a empresa de Thomas Edison à irrelevância, ainda está por ver.