In generale, è molto più facile investire in un’azienda quotata in borsa che in un’azienda privata. Le aziende pubbliche, specialmente quelle più grandi, possono essere facilmente comprate e vendute sul mercato azionario e, quindi, hanno una liquidità superiore e un valore di mercato quotato. Al contrario, possono passare anni prima che un’azienda privata possa essere venduta di nuovo e i prezzi devono essere negoziati tra il venditore e l’acquirente.
Inoltre, le aziende pubbliche devono presentare i bilanci alla Securities and Exchange Commission (SEC), rendendo facile tracciare i loro alti e bassi su base trimestrale e annuale.Le aziende private non sono tenute a fornire alcuna informazione al pubblico, quindi può essere estremamente difficile determinare la loro solidità finanziaria, le vendite storiche e le tendenze dei profitti.
Investire in un’azienda pubblica può sembrare molto superiore all’investire in una privata, ma ci sono una manciata di vantaggi nel non essere pubblici. Una delle principali critiche mosse a molte aziende pubbliche è che sono eccessivamente concentrate sui risultati trimestrali e sulle aspettative a breve termine degli analisti di Wall Street. Questo può far loro perdere opportunità di creazione di valore a lungo termine, come investire in un prodotto che potrebbe richiedere anni per essere sviluppato, danneggiando i profitti nel breve termine. Le aziende private possono essere gestite meglio a lungo termine perché sono fuori dalla portata di Wall Street.
Essere proprietari di un’azienda privata significa partecipare più direttamente ai profitti dell’azienda sottostante. I guadagni possono crescere in un’azienda pubblica, ma vengono trattenuti a meno che non vengano pagati come dividendi o usati per riacquistare azioni. I guadagni delle aziende private possono essere pagati direttamente ai proprietari. I proprietari privati possono anche avere un ruolo maggiore nel processo decisionale dell’azienda, specialmente gli investitori con grandi quote di proprietà.
Come investire in aziende private
Tipi di aziende private
Dal punto di vista dell’investimento, un’azienda privata è definita dalla sua fase di sviluppo. Per esempio, quando un imprenditore sta iniziando un’attività, lui o lei di solito riceve un finanziamento da un amico o un membro della famiglia a condizioni molto favorevoli. Questa fase è chiamata angel investing, mentre l’azienda privata è conosciuta come angel firm. Superata la fase di start-up, c’è l’investimento in capitale di rischio, quando un gruppo di investitori più esperti arriva e offre capitale di crescita, know-how manageriale e altra assistenza operativa. In questa fase, si ritiene che un’azienda abbia almeno un certo potenziale a lungo termine.
Per superare questa fase si può ricorrere all’investimento mezzanino, che consiste in capitale proprio e debito, l’ultimo dei quali si convertirà in capitale proprio se l’azienda privata non può soddisfare i suoi obblighi di pagamento degli interessi. L’investimento privato in stadi successivi è semplicemente chiamato private equity; è un business da circa due trilioni di dollari con molti grandi attori.
Per gli investitori, lo stadio di sviluppo in cui si trova una società privata può aiutare a definire quanto sia rischioso come investimento. Per esempio, circa tre quarti degli investimenti degli angeli falliscono. Il rischio diminuisce più un’azienda privata diventa sviluppata e redditizia. Anche se l’obiettivo di molte aziende private è quello di diventare pubbliche e fornire liquidità ai fondatori dell’azienda o ad altri investitori, altre aziende private possono preferire di rimanere private, dati i benefici discussi sopra. Le imprese familiari possono anche preferire la privacy e il passaggio di proprietà attraverso le generazioni. Queste sono questioni importanti di cui essere consapevoli quando si decide di investire in un’azienda privata.
Come investire in aziende private
L’investimento privato early stage offre le maggiori opportunità di investimento, ma è anche il più rischioso. Di conseguenza, entrare a far parte di un’organizzazione di angel investor o di un gruppo di investimento può essere una buona idea per rendere il processo più facile e potenzialmente distribuire i rischi di investimento su un ampio gruppo di aziende. Esistono anche fondi di rischio che sollecitano partner esterni per l’investimento di capitale, e ci sono mediatori di affari piccoli o privati che sono specializzati nella compravendita di queste aziende.
Il private equity è anche un’opzione e, ironicamente, un certo numero di grandi aziende di private equity sono quotate in borsa, quindi possono essere acquistate da qualsiasi investitore. Un certo numero di fondi comuni possono anche offrire almeno una certa esposizione alle aziende private.
Altre considerazioni
In generale, è importante ribadire che le società private non sono liquide e richiedono tempi di investimento molto lunghi. La maggior parte degli investitori avrà bisogno di un evento di liquidità per incassare. Questo include quando l’azienda diventa pubblica, compra gli azionisti privati, o viene acquistata da un rivale o da un’altra società di private equity. Come per qualsiasi titolo, le aziende private devono essere valutate per determinare se sono equamente valutate, sopravvalutate o sottovalutate.
È anche importante notare che investire direttamente in aziende private è di solito riservato a individui ricchi. La motivazione è che possono gestire l’illiquidità aggiuntiva e il rischio che comporta l’investimento privato. La definizione della SEC chiama questi individui ricchi investitori accreditati o acquirenti istituzionali qualificati (QIB) quando si tratta di un’istituzione.
The Bottom Line
È ora più facile che mai investire in aziende private, ma un investitore deve ancora fare i suoi compiti. Mentre investire direttamente non è un’opzione praticabile per la maggior parte degli investitori, ci sono ancora modi per ottenere un’esposizione alle aziende private attraverso veicoli di investimento più diversificati. Nel complesso, un investitore deve sicuramente lavorare di più e superare più ostacoli quando investe in un’azienda privata rispetto a una pubblica, ma il lavoro può valere la pena in quanto ci sono una serie di vantaggi.