Un fondo sovrano è un pool di investimento di riserve in valuta estera di proprietà di un governo. I più grandi pool di investimento sono di proprietà di paesi che hanno un surplus commerciale, come la Cina e i paesi esportatori di petrolio. Prendono valute straniere, principalmente dollari statunitensi, in cambio delle loro esportazioni. I fondi vengono poi investiti per produrre il più alto rendimento possibile.
Fondi sovrani contro banche centrali
Prima di entrare più nel dettaglio dei fondi sovrani, è importante distinguere tra fondi sovrani ed entità finanziarie simili, ma diverse. I fondi simili detenuti dalle banche centrali delle nazioni non sono fondi sovrani perché hanno obiettivi diversi. Una banca centrale detiene fondi per gestire il valore della sua moneta, per stimolare l’economia o per prevenire l’inflazione. Un fondo sovrano vuole solo guadagnare un alto rendimento.
Questi sono alcuni altri fondi che possono essere confusi con i fondi sovrani:
- Fondi detenuti da aziende statali
- Fondi pensione dei dipendenti statali
- Fondi patrimoniali privati
Come i fondi sovrani influenzano l’economia statunitense
.S. Economy
L’ammontare di denaro detenuto dai più grandi fondi sovrani è più che raddoppiato dal settembre 2007, da 3,265 trilioni di dollari a 8,1 trilioni di dollari nel 2019. Le loro partecipazioni sono ora il doppio di quelle di tutti gli hedge fund messi insieme.
Questi fondi sono abbastanza grandi da influenzare i mercati generali. Per esempio, hanno preso grandi partecipazioni in Citigroup, Morgan Stanley e Merrill Lynch durante la crisi finanziaria. Hanno contribuito alle bolle immobiliari di Londra e New York. Questi fondi hanno un’influenza crescente man mano che gli investitori diventano più sofisticati.
I prezzi elevati del petrolio hanno stimolato la crescita dei grandi fondi patrimoniali tra il 2007 e il 2014. Durante quel periodo, quasi il 60% delle loro attività provenivano dalle entrate del petrolio e del gas. La crisi finanziaria del 2008 ha appena rallentato la loro crescita. Questi fondi hanno raggiunto i 4.000 miliardi di dollari nel dicembre 2009 e i 5.000 miliardi di dollari nel marzo 2012.
Classifica dei fondi sovrani
Il fondo pensione governativo della Norvegia è il più grande, secondo il Sovereign Wealth Fund Institute. A novembre 2019, deteneva quasi 1,1 trilioni di dollari. I suoi profitti derivano dalle operazioni di perforazione del petrolio del Mare del Nord di proprietà statale, il che lo rende suscettibile ai cali dei prezzi del petrolio.
Fondi del Medio Oriente
Anche le economie del Medio Oriente si basano molto sulle esportazioni di petrolio. Costituiscono circa un terzo della ricchezza totale dei fondi sovrani.
| Top 10 fondi del Medio Oriente (in miliardi) | Paese | 2019 |
|---|---|---|
| Abu Dhabi Investment Authority | UAE | $696.7 |
| Kuwait Investment Authority | Kuwait | $592.0 |
| SAMA | Arabia Saudita | $515.0 |
| Qatar Investment Authority | Qatar | $328.0 |
| Fondo pubblico per gli investimenti dell’Arabia Saudita | Arabia Saudita | $320,0 |
| Investment Corp. of Dubai | UAE | $239.4 |
| Mubadala Development Co. | UAE | $228.9 |
| Fondo Nazionale di Sviluppo | Iran | $91.0 |
| Autorità per gli investimenti | Libia | $60.0 |
Fondi cinesi
La Cina beneficia di una massiccia economia di esportazione che raccoglie grandi quantità di valuta estera da investire. I fondi sovrani finanziati dall’esportazione sono presenti in diversi paesi, ma l’esempio migliore può essere quello della Cina, dove ci sono cinque fondi sovrani. Insieme, questi fondi investono trilioni di dollari. La banca centrale cinese gestisce il resto dei fondi del governo per regolare la sua valuta. Anche le aziende e le banche statali investono in questi fondi patrimoniali. Ogni fondo ha obiettivi separati.
- China Investment Corp: A gennaio 2021, circa il 42,5% del portafoglio di questo fondo era costituito da “asset alternativi”, tra cui immobili, infrastrutture e investimenti in hedge fund
- SAFE Investment Company: Questo fondo, con circa 417,8 miliardi di dollari di attività in gestione, incorpora tre entità di investimento con sede all’estero: Investment Company of the People’s Republic of China a Singapore, Gingko Tree nel Regno Unito e Beryl Datura nelle Isole Vergini Britanniche.
- Hong Kong Monetary Authority: Con più di 576 miliardi di dollari in attività, questo fondo investe nel mercato azionario Hang Seng e sostiene la stabilità finanziaria di Hong Kong
- Fondo nazionale di sicurezza sociale della Cina: Questo fondo gestisce attualmente 437,9 miliardi di dollari in attività. Gestisce fondi recuperati da imprese statali e altri proventi da investimenti del governo. Investe principalmente in Cina.
- China-Africa Development Fund: Questo fondo gestisce 5 miliardi di dollari di attività, che sono tutte destinate a “promuovere lo sviluppo dei legami commerciali sino-africani.”
Singapre
La città-stato di Singapore ha due fondi patrimoniali, con più di 800 miliardi di dollari in totale. I fondi provengono dagli alti tassi di risparmio e investimento delle persone e delle imprese di questo centro finanziario di livello mondiale.
Il più grande è il Government of Singapore Investment Corporation, ora il fondo GIC Private Limited. Detiene 453 miliardi di dollari ed è di proprietà e finanziato dal governo. È suddiviso in tre imprese più piccole:
- GIC Asset Management: Investe in azioni, obbligazioni, cambi e investimenti alternativi.
- GIC Real Estate: Questo fondo detiene proprietà in tutto il mondo, così come investimenti in REITs.
- GIC Special Investments Private Limited: Questa è una delle più grandi società di private equity del mondo. Investe in leveraged buyout, venture capital e infrastrutture.
L’altro fondo patrimoniale di Singapore è Temasek. Investe 417,4 miliardi di dollari attraverso 120 filiali e si concentra sugli investimenti in Asia e su quelli legati all’energia. Acquista azioni invece di investimenti diretti. Temasek ha aperto un ufficio a New York nel 2013. Gli analisti si aspettavano che il nuovo ufficio Temasek sarebbe arrivato con un cambiamento della sua strategia – dal possedere piccole partecipazioni in società blue-chip, quotate in borsa, ai grandi investimenti diretti.