Rendimento annuale medio (AAR)

Cos’è il rendimento annuale medio (AAR)?

Il rendimento annuale medio (AAR) è una percentuale usata quando si riporta il rendimento storico, come i rendimenti medi di tre, cinque e dieci anni di un fondo comune. Il rendimento medio annuo è indicato al netto del coefficiente di spesa operativo di un fondo. Inoltre, non include le spese di vendita, se applicabili, o le commissioni di intermediazione delle transazioni di portafoglio.

Nei suoi termini più semplici, il rendimento medio annuale (AAR) misura il denaro guadagnato o perso da un fondo comune in un determinato periodo. Gli investitori che prendono in considerazione un investimento in un fondo comune di investimento spesso esaminano l’AAR e lo confrontano con altri fondi comuni simili come parte della loro strategia di investimento in fondi comuni.

Comprendere il rendimento medio annuo (AAR)

Quando si seleziona un fondo comune, il rendimento medio annuo è una guida utile per misurare la performance a lungo termine di un fondo. Tuttavia, gli investitori dovrebbero anche guardare la performance annuale di un fondo per apprezzare appieno la consistenza dei suoi rendimenti annuali totali.

Componenti di un rendimento annuale medio (AAR)

Ci sono tre componenti che contribuiscono al rendimento annuale medio (AAR) di un fondo comune azionario: l’apprezzamento del prezzo delle azioni, le plusvalenze e i dividendi.

Apprezzamento del prezzo delle azioni

L’apprezzamento del prezzo delle azioni deriva da guadagni o perdite non realizzati nelle azioni sottostanti detenute in un portafoglio. Quando il prezzo di un’azione fluttua nel corso di un anno, contribuisce proporzionalmente all’AAR del fondo che mantiene una partecipazione nell’emissione.

Ad esempio, la principale partecipazione dell’American Funds AMCAP Fund è Netflix (NFLX), che rappresenta il 3,7% del patrimonio netto del portafoglio al 29 febbraio 2020. Netflix è una delle 199 azioni del fondo AMCAP. I gestori del fondo possono aggiungere o sottrarre attività dal fondo o cambiare le proporzioni di ogni partecipazione come necessario per soddisfare gli obiettivi di performance del fondo. Le attività combinate del fondo hanno contribuito all’AAR decennale del portafoglio dell’11,58% fino al 29 febbraio 2020.

Distribuzioni di plusvalenze

Le distribuzioni di plusvalenze pagate da un fondo comune derivano dalla generazione di reddito o dalla vendita di azioni da cui un gestore realizza un profitto in un portafoglio di crescita. Gli azionisti possono scegliere di ricevere le distribuzioni in contanti o reinvestirle nel fondo. Le plusvalenze sono la parte realizzata di AAR. La distribuzione, che riduce il prezzo delle azioni dell’importo in dollari pagato, rappresenta un guadagno tassabile per gli azionisti.

Un fondo può avere un AAR negativo e fare comunque distribuzioni tassabili. Il Wells Fargo Discovery Fund ha pagato una plusvalenza di 2,59 dollari l’11 dicembre 2015, nonostante il fondo abbia un AAR negativo dell’1,48%.

Dividendi

I dividendi trimestrali pagati dagli utili aziendali contribuiscono all’AAR di un fondo comune e riducono anche il valore del valore patrimoniale netto (NAV) di un portafoglio. Come le plusvalenze, il reddito da dividendi ricevuto dal portafoglio può essere reinvestito o preso in contanti.

I fondi azionari a grande capitalizzazione con utili positivi pagano tipicamente dividendi agli azionisti individuali e istituzionali. Queste distribuzioni trimestrali comprendono la componente di rendimento da dividendi dell’AAR di un fondo comune. Il T. Rowe Price Dividend Growth Fund ha un rendimento sui 12 mesi trascorsi dell’1,36%, un fattore che contribuisce all’AAR triennale del fondo del 15,65% fino al 29 febbraio 2020.

Considerazioni speciali

Il rendimento medio annuo è talvolta considerato meno utile per dare un quadro della performance di un fondo perché i rendimenti si compongono piuttosto che combinarsi. Gli investitori devono prestare attenzione quando guardano i fondi comuni per confrontare gli stessi tipi di rendimento per ogni fondo.