Dans l’ensemble, il est beaucoup plus facile d’investir dans une entreprise cotée en bourse que dans une société privée. Les entreprises publiques, en particulier les plus grandes, peuvent facilement être achetées et vendues sur le marché boursier et, par conséquent, ont une liquidité supérieure et une valeur marchande cotée. À l’inverse, il peut s’écouler des années avant qu’une entreprise privée puisse à nouveau être vendue et les prix doivent être négociés entre le vendeur et l’acheteur.
En outre, les entreprises publiques doivent déposer des états financiers auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), ce qui permet de suivre facilement leurs hauts et leurs bas sur une base trimestrielle et annuelle.Les entreprises privées ne sont pas tenues de fournir des informations au public, il peut donc être extrêmement difficile de déterminer leur solidité financière, l’historique de leurs ventes et les tendances des bénéfices.
Investir dans une entreprise publique peut sembler bien supérieur à investir dans une entreprise privée, mais il existe une poignée d’avantages à ne pas être public. Une critique majeure à l’égard de nombreuses entreprises publiques est qu’elles sont trop concentrées sur les résultats trimestriels et la satisfaction des attentes à court terme des analystes de Wall Street. Cela peut les amener à passer à côté d’opportunités de création de valeur à long terme, comme l’investissement dans un produit dont le développement peut prendre des années, ce qui réduit les bénéfices à court terme. Les entreprises privées peuvent être mieux gérées sur le long terme car elles sont hors de portée de Wall Street.
Etre propriétaire d’une entreprise privée signifie partager plus directement les bénéfices de l’entreprise sous-jacente. Les bénéfices peuvent augmenter dans une entreprise publique, mais ils sont conservés à moins d’être versés sous forme de dividendes ou utilisés pour racheter des actions. Les bénéfices d’une entreprise privée peuvent être versés directement aux propriétaires. Les propriétaires privés peuvent également jouer un rôle plus important dans le processus décisionnel de l’entreprise, en particulier les investisseurs ayant une participation importante.
Comment investir dans les sociétés privées
Types de sociétés privées
Du point de vue de l’investissement, une société privée est définie par son stade de développement. Par exemple, lorsqu’un entrepreneur démarre son activité, il reçoit généralement un financement d’un ami ou d’un membre de sa famille à des conditions très favorables. Cette étape est appelée investissement providentiel, tandis que la société privée est connue sous le nom de société providentielle. Après la phase de démarrage, on passe à l’investissement en capital-risque, lorsqu’un groupe d’investisseurs plus avisés arrive et offre un capital de croissance, un savoir-faire en matière de gestion et d’autres aides opérationnelles. À ce stade, une entreprise est considérée comme ayant au moins un certain potentiel à long terme.
Passé ce stade peut être l’investissement mezzanine, qui se compose de capitaux propres et de dettes, dont la dernière se convertira en capitaux propres si la société privée ne peut pas faire face à ses obligations de paiement des intérêts. L’investissement privé à un stade plus avancé est simplement appelé capital-investissement ; il s’agit d’une activité d’environ deux mille milliards de dollars avec de nombreux acteurs importants.
Pour les investisseurs, le stade de développement dans lequel se trouve une société privée peut aider à définir le degré de risque qu’elle présente en tant qu’investissement. Par exemple, environ trois quarts des investissements providentiels échouent. Le risque diminue à mesure qu’une entreprise privée se développe et devient plus rentable. Bien que l’objectif de nombreuses entreprises privées soit d’entrer en bourse et de fournir des liquidités aux fondateurs de l’entreprise ou à d’autres investisseurs, d’autres entreprises privées peuvent préférer rester privées en raison des avantages mentionnés ci-dessus. Les entreprises familiales peuvent également préférer la confidentialité et la transmission de la propriété entre générations. Ce sont des questions importantes à connaître lorsqu’on décide d’investir dans une entreprise privée.
Comment investir dans les entreprises privées
L’investissement privé au stade précoce offre le plus de possibilités d’investissement, mais c’est aussi le plus risqué. Par conséquent, rejoindre une organisation d’investisseurs providentiels ou un groupe d’investissement peut être une bonne idée pour faciliter le processus et potentiellement répartir les risques d’investissement sur un large groupe d’entreprises. Les fonds de capital-risque existent également et sollicitent des partenaires extérieurs pour investir des capitaux, et il existe des courtiers en petites entreprises ou en entreprises privées qui se spécialisent dans l’achat et la vente de ces entreprises.
Le capital-investissement est également une option et, ironiquement, un certain nombre des plus grandes entreprises de capital-investissement sont cotées en bourse, de sorte qu’elles peuvent être achetées par n’importe quel investisseur. Un certain nombre de fonds communs de placement peuvent également offrir au moins une certaine exposition aux entreprises privées.
Autres considérations
Dans l’ensemble, il est important de répéter que les sociétés privées ne sont pas liquides et nécessitent des délais d’investissement très longs. La plupart des investisseurs auront besoin d’un événement de liquidité éventuel pour encaisser. Il s’agit notamment de l’entrée en bourse de l’entreprise, du rachat des actionnaires privés ou du rachat par un rival ou une autre société de capital-investissement. Comme pour tout titre, les entreprises privées doivent être évaluées pour déterminer si elles sont équitablement évaluées, surévaluées ou sous-évaluées.
Il est également important de noter que l’investissement direct dans les entreprises privées est généralement réservé aux personnes fortunées. La motivation est qu’ils peuvent gérer l’illiquidité et le risque supplémentaires qui vont avec l’investissement privé. La définition de la SEC appelle ces personnes fortunées des investisseurs accrédités ou des acheteurs institutionnels qualifiés (QIB) lorsqu’il s’agit d’une institution.
La ligne de fond
Il est maintenant plus facile que jamais d’investir dans des entreprises privées, mais un investisseur doit encore faire ses devoirs. Si investir directement n’est pas une option viable pour la plupart des investisseurs, il existe toujours des moyens d’obtenir une exposition aux entreprises privées par le biais de véhicules d’investissement plus diversifiés. Dans l’ensemble, un investisseur doit certainement travailler plus dur et surmonter plus d’obstacles lorsqu’il investit dans une entreprise privée par rapport à une entreprise publique, mais le travail peut en valoir la peine car il existe un certain nombre d’avantages.