Un fonds souverain est un pool d’investissement de réserves en devises étrangères détenues par un gouvernement. Les plus grands pools d’investissement sont détenus par des pays qui ont un excédent commercial, comme la Chine et les pays exportateurs de pétrole. Ils prennent des devises étrangères, principalement des dollars américains, en échange de leurs exportations. Les fonds sont ensuite investis pour produire le rendement le plus élevé possible.
Fonds souverains vs banques centrales
Avant d’entrer dans le détail des fonds souverains, il est important de faire la distinction entre les fonds souverains et des entités financières similaires – mais différentes. Les fonds similaires détenus par les banques centrales des pays ne sont pas des fonds souverains car ils ont des objectifs différents. Une banque centrale détient des fonds pour gérer la valeur de sa monnaie, pour stimuler l’économie ou pour prévenir l’inflation. Un fonds souverain veut simplement obtenir un rendement élevé.
Voici d’autres fonds qui peuvent être confondus avec les fonds souverains :
- Fonds détenus par des entreprises publiques
- Fonds de pension des employés du gouvernement
- Fonds privés
Comment les fonds souverains affectent l’économie américaine.S. Economy
Le montant des fonds détenus par les plus grands fonds souverains a plus que doublé depuis septembre 2007, passant de 3 265 milliards de dollars à 8 100 milliards de dollars en 2019. Leurs avoirs sont désormais deux fois plus importants que ceux de tous les fonds spéculatifs réunis.
Ces fonds sont suffisamment importants pour affecter l’ensemble des marchés. Par exemple, ils ont pris des participations importantes dans Citigroup, Morgan Stanley et Merrill Lynch pendant la crise financière. Ils ont contribué aux bulles d’actifs dans l’immobilier de Londres et de New York. Ces fonds ont une influence croissante à mesure que les investisseurs deviennent plus sophistiqués.
Les prix élevés du pétrole ont stimulé la croissance des grands fonds de patrimoine entre 2007 et 2014. Durant cette période, près de 60 % de leurs actifs provenaient des revenus du pétrole et du gaz. La crise financière de 2008 a à peine ralenti leur croissance. Ces fonds ont atteint 4 000 milliards de dollars en décembre 2009 et 5 000 milliards de dollars en mars 2012.
Rapport du classement des fonds souverains
Le fonds de pension gouvernemental de la Norvège est le plus important, selon le Sovereign Wealth Fund Institute. En novembre 2019, il détenait près de 1 100 milliards de dollars. Ses bénéfices proviennent de l’exploitation publique de forage pétrolier en mer du Nord, ce qui le rend sensible aux baisses des prix du pétrole.
Fonds du Moyen-Orient
Les économies du Moyen-Orient dépendent également fortement des exportations de pétrole. Elles représentent environ un tiers de la richesse totale des fonds souverains.
| Les 10 premiers fonds du Moyen-Orient (en milliards) | Pays | 2019 |
|---|---|---|
| Abu Dhabi Investment Authority | Émirats arabes unis | 696 dollars.7 |
| Kuwait Investment Authority | Kuwait | 592 dollars.0 |
| SAMA | Arabie Saoudite | 515,0 |
| Qatar Investment Authority | Qatar | 328 $.0 |
| Fonds d’investissement public d’Arabie Saoudite | Arabie Saoudite | 320,0 |
| Investment Corp. of Dubai | UAE | 239.4 |
| Émirats arabes unis | 228,9 | Fonds national de développement | Iran | 91.0 |
| Investment Authority | Libye | 60 dollars.0 |
Fonds chinois
La Chine bénéficie d’une économie d’exportation massive qui collecte d’importantes réserves de devises étrangères qui doivent être investies. Les fonds souverains financés par les exportations existent dans plusieurs pays, mais le meilleur exemple est peut-être celui de la Chine, où il existe cinq fonds souverains. Ensemble, ces fonds investissent des milliers de milliards de dollars. La banque centrale de Chine gère le reste des fonds du gouvernement pour réguler sa monnaie. Les entreprises et les banques d’État investissent également dans ces fonds souverains. Chaque fonds a des objectifs distincts.
- China Investment Corp : Ce fonds peut se vanter d’avoir un peu plus de 1 000 milliards de dollars d’actifs. En janvier 2021, environ 42,5 % du portefeuille de ce fonds était constitué d' » actifs alternatifs « , notamment des investissements dans l’immobilier, les infrastructures et les fonds spéculatifs
- Safe Investment Company : Ce fonds, dont les actifs sous gestion s’élèvent à environ 417,8 milliards de dollars, intègre trois entités d’investissement basées à l’étranger, à savoir la Société d’investissement de la République populaire de Chine à Singapour, Gingko Tree au Royaume-Uni et Beryl Datura dans les îles Vierges britanniques.
- Autorité monétaire de Hong Kong : Avec plus de 576 milliards de dollars d’actifs, ce fonds investit dans le marché boursier Hang Seng et soutient la stabilité financière de Hong Kong
- Fonds national de sécurité sociale de la Chine : Ce fonds gère actuellement 437,9 milliards de dollars d’actifs. Il gère des fonds récupérés auprès d’entreprises publiques et d’autres produits d’investissement du gouvernement. Il investit principalement en Chine.
- Fonds de développement Chine-Afrique : Ce fonds gère 5 milliards de dollars d’actifs, tous destinés à « promouvoir le développement des liens commerciaux sino-africains ».
Singapour
La cité-État de Singapour possède deux fonds de richesse, détenant plus de 800 milliards de dollars au total. Ces fonds proviennent des taux d’épargne et d’investissement élevés des habitants et des entreprises de ce centre financier de classe mondiale.
Le plus important est le Government of Singapore Investment Corporation, devenu le fonds GIC Private Limited. Il détient 453 milliards de dollars, il est détenu et financé par le gouvernement. Il est subdivisé en trois entreprises plus petites :
- GIC Asset Management : Elle investit dans des actions, des obligations, des devises et des investissements alternatifs.
- GIC Real Estate : Ce fonds détient des propriétés dans le monde entier, ainsi que des investissements dans des REIT.
- GIC Special Investments Private Limited : Il s’agit de l’une des plus grandes sociétés de capital-investissement du monde. Elle investit dans les rachats par endettement, le capital-risque et les infrastructures.
L’autre fonds de richesse de Singapour est Temasek. Il investit 417,4 milliards de dollars par le biais de 120 filiales. Il se concentre sur les investissements en Asie et les investissements liés à l’énergie. Il achète des actions plutôt que des investissements directs. Temasek a ouvert un bureau à New York en 2013. Les analystes s’attendaient à ce que le nouveau bureau de Temasek s’accompagne d’un changement de sa stratégie – de la détention de petites participations dans des sociétés de premier ordre cotées en bourse, à des investissements directs importants.
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