Par Chainika Thakar, Nitin Thapar & Milind Paradkar
Au cours des dernières années, vous avez dû être témoin d’un changement positif marqué sur les marchés financiers, principalement en raison de l’avancement rapide de la technologie récemment. Depuis l’avènement de la technologie, les transactions se déroulent à un rythme extrêmement élevé. En parlant de technologie, il est indispensable de mentionner le trading algorithmique. Avec le Trading Algorithmique, l’achat et la vente (d’actions) se produisent rapidement chaque seconde.
Edward Leshik et Jane Cralle, les auteurs du livre » An Introduction to Algorithmic Trading « , ont posé l’explication du Trading Algorithmique dans les termes suivants : » Par ordre de complexité, les Marchés se classent à une bonne 4ème place après le Cosmos, le Cerveau Humain et le Système Immunitaire Humain. «
Dans les marchés actuels en constante évolution, les acteurs du marché jouent un rôle extrêmement impératif. Pour en venir au cœur de cet article, un participant clé du marché dans la structure de négociation d’une bourse est le Market Maker. Pour comprendre en détail la tenue de marché, voyons tout ce que couvre cet article :
- Qui sont les teneurs de marché et quelle est la stratégie de tenue de marché ?
- Comment les teneurs de marché gagnent-ils et combien gagnent-ils ?
- Les teneurs de marché peuvent-ils perdre de l’argent ?
- Comment le trading automatisé permet la tenue de marché ?
- Pourquoi la tenue de marché est-elle importante ?
- Différence entre un courtier et un teneur de marché
Qui sont les teneurs de marché et qu’est-ce que la tenue de marché ?
Les teneurs de marché sont ceux qui achètent à la meilleure offre dans le scénario actuel du marché et aussi, vendent à la meilleure offre. De cette façon, ils se livrent aux deux côtés des marchés financiers. Ainsi, en agissant de la sorte, ils créent un marché qui se traduit par le dernier cours de l’action sur le marché. Bien que les teneurs de marché achètent et vendent en fonction de la situation actuelle du marché, ils s’abstiennent d’effectuer les transactions en cas de volatilité extrême.
Donc, chaque teneur de marché fonctionne en affichant des cotations d’achat et de vente pour un nombre spécifique de titres. Dès qu’un ordre est reçu d’un acheteur, le teneur de marché vend les actions de son propre stock et exécute l’ordre. Ce processus augmente la liquidité du marché. Par conséquent, il est connu sous le nom de stratégie de tenue de marché.
Principaux enseignements de l’Economic Times :
- Les teneurs de marché sont des entreprises membres désignées par la bourse pour injecter de la liquidité et du volume d’échanges dans les actions.
- Chaque teneur de marché affiche des cotations d’achat et de vente pour un nombre garanti d’actions.
- Une fois qu’un ordre est reçu d’un acheteur, le teneur de marché vend immédiatement à partir de ses propres avoirs ou de son inventaire de ces actions pour compléter l’ordre.
- Le teneur de marché est compensé pour le risque en étant autorisé à offrir des cotations bidirectionnelles sur le marché, consistant en des prix d’achat et de vente cotés ensemble, la différence étant le bénéfice.
- Le cadre des teneurs de marché réduit le temps nécessaire pour exécuter une transaction et le coût de la transaction de ce stock, permettant à un grand nombre d’actions d’être négociées.
D’accord maintenant ! Allons de l’avant et voyons comment les teneurs de marché gagnent et combien ils gagnent grâce à ces gains.
Comment les teneurs de marché gagnent-ils et combien gagnent-ils?
Généralement, les teneurs de marché profitent en facturant des prix de demande (vente) plus élevés que les prix d’offre (achat). La différence s’appelle le « spread ». Le spread compense les teneurs de marché pour le risque inhérent à ces transactions qui peut être le mouvement du prix contre la position de négociation des teneurs de marché.
Par exemple, le teneur de marché peut acheter 1000 actions d’IBM pour 100 $ chacune (le prix ask) et ensuite proposer de les vendre à un acheteur à 100,05 $ (le prix bid). La différence entre le prix demandé et le prix offert n’est que de 0,05 $, mais en négociant des millions d’actions par jour, il parvient à empocher une somme importante et compense son risque de voir le prix évoluer contre lui.
Maintenant, pour en venir à ce que gagnent les Market Makers, selon Glassdoor, c’est grosso modo quelque chose entre 66 658 $ et 95 648 $ par an.
Découvrons avant dans l’article si les Market Makers finissent par perdre de l’argent ou non.
Les Market Makers peuvent-ils perdre de l’argent ?
Comme mentionné ci-dessus, le principal risque auquel un Market Maker peut être confronté est la baisse de la valeur d’un titre après qu’il ait été acheté à un vendeur et avant qu’il soit vendu à un acheteur.
Les Market Makers sont toujours les contreparties de transactions effectuées par des traders informés et en cas de volatilité du marché ; les Market Makers sont souvent coincés avec de mauvaises positions.
Un autre risque fatal pour un Teneur de marché est de ne pas disposer des dernières informations. En d’autres termes, les Market Makers peuvent gérer les risques et survivre uniquement s’il leur est possible de recevoir & répondre aux informations rapidement. Sinon, la position du marché peut aller à leur encontre même en quelques secondes, et cela peut entraîner des pertes.
Hence, il est vraiment impératif pour les marchés forts d’avoir des Market Makers forts qui survivent sans subir d’énormes pertes.
Ok, voyons maintenant pourquoi la tenue de marché est considérée comme si importante pour les marchés et les investisseurs.
Pourquoi la tenue de marché est-elle importante ?
En général, les teneurs de marché aident les marchés financiers en maintenant l’efficacité de leurs opérations. Cela rend la tenue de marché vraiment importante pour les marchés financiers. Si nous supprimons les teneurs de marché, il n’y aurait pas beaucoup de transactions sur le marché. C’est la raison pour laquelle les teneurs de marché font partie intégrante de l’infrastructure du marché. En outre, on s’attend à ce que leur influence se poursuive tant que nous négocierons des actifs financiers.
Voyons maintenant en avant comment les teneurs de marché aident à la volatilité des prix et au coût d’impact :
Volatilité des prix
Pour revenir au sujet de discussion, les teneurs de marché aident également à réduire la volatilité des prix, ce qui conduit à une tarification équitable des actifs.
Par exemple, tout actif donné a la différence entre la meilleure offre et la meilleure demande, ce qui est connu comme l’écart entre l’offre et la demande. Ici, il est important de noter que la faible liquidité sur les marchés conduit à l’écart bid-ask large. Maintenant, afin de se débarrasser de l’ampleur de l’écart entre l’offre et la demande, les teneurs de marché sautent dans l’action et fournissent de la liquidité aux marchés.
Voyez l’exemple ci-dessous pour comprendre que la différence entre les prix des transactions consécutives effectuées contre un teneur de marché humain sera beaucoup plus élevée que celles effectuées contre un teneur de marché automatisé. Et donc, la volatilité des prix des actifs se réduit. Aussi, nous comprendrons plus loin comment un market maker automatisé est plus efficace qu’un homologue humain.
Impact Coût
Puisque les teneurs de marché fonctionnent avec une exécution programmatique et des algorithmes qui s’intègrent aux API des bourses, cela augmente leur efficacité. Et, avec cela, cela conduit à de meilleurs profits puisqu’une API robuste aide les teneurs de marché avec des temps de disponibilité fiables et une liquidité constante.
Avec l’automatisation rendant la tenue de marché facile, les carnets d’ordres sont devenus épais. Les prix d’exécution, même pour les gros ordres, sont proches d’un juste prix, la volatilité du coût de l’impact & est donc plus faible.
L’impact positif global du Market Making algorithmique peut être résumé comme mentionné ci-dessous :
Allons maintenant de l’avant et découvrons le rôle du trading automatisé dans la Market Making.
Comment le trading automatisé permet la tenue de marché ?
Puisque les systèmes automatisés sont plus efficaces que les êtres humains pour détecter & répondre aux événements orientés vers le risque, on observe que les systèmes automatisés aident considérablement les teneurs de marché. En fait, pour être efficaces, les teneurs de marché devraient être en mesure d’ajuster leurs cotations immédiatement en réponse aux événements du marché. Mais un être humain ne peut travailler qu’à un rythme particulier qui est comparativement bien inférieur à celui d’un système automatisé.
Il pourrait y avoir plusieurs événements de ce type dans lesquels les teneurs de marché devraient réagir rapidement afin de pouvoir en tirer profit. Par exemple, voici les deux de ces événements :
- Changements dans les prix des instruments financiers, et
- Positions de négociation accumulées par le teneur de marché
Puisque les systèmes automatisés peuvent gérer leurs risques de manière beaucoup plus précise que les humains, ils offrent de meilleures cotations pour les teneurs de marché. En utilisant des systèmes automatisés pour la tenue de marché, vous bénéficiez :
- D’un temps de réponse plus rapide
- D’une évolutivité et
- d’une disponibilité 24h/24 et 7j/7
D’un temps de réponse plus rapide
La tarification des produits dérivés qui permettent aux investisseurs de se couvrir implique souvent des calculs mathématiques fastidieux. Alors que les humains peuvent prendre des minutes, les systèmes automatisés sont si rapides qu’ils peuvent effectuer ces calculs en quelques microsecondes. Par conséquent, ils fonctionnent avec un temps de réponse beaucoup plus rapide.
Scalabilité
En parlant de scalabilité, alors que les traders humains ne peuvent suivre les activités que dans quelques instruments, les systèmes automatisés peuvent faire le travail dans des milliers d’entre eux simultanément. De plus, un système de trading automatisé fournit des liquidités dans un nombre beaucoup plus important d’instruments financiers.
Disponibilité 24×7
Nous mentionnons ici la disponibilité 24×7 au sens littéral du terme puisque les machines ne prennent ou n’ont besoin d’aucune pause. Comme les machines peuvent continuer à travailler tout le temps et cela sans aucune erreur, elles sont beaucoup plus rapides en même temps qu’elles sont précises.
Poursuivons, voyons comment les courtiers et les teneurs de marché sont différents les uns des autres.
Différence entre un courtier et un teneur de marché
C’est un fait bien connu qu’il existe de nombreux acteurs du marché qui jouent des rôles importants à leur manière sur les marchés financiers. Cependant, les teneurs de marché et les courtiers sont deux de ces participants qui diffèrent par divers points, bien que tous deux aident les marchés financiers. Comme ils sont souvent confondus avec les teneurs de marché, nous allons voir les points sur lesquels ils diffèrent.
Puisque vous savez déjà qui sont les teneurs de marché, lisons brièvement ce qu’est un courtier.
Qui sont les courtiers ?
Les courtiers sont les personnes qui vendent et achètent des actions pour le compte des investisseurs (clients). Ils sont réglementés et doivent être enregistrés auprès de l’autorité de régulation de l’industrie financière (FINRA).
Pour faciliter votre compréhension de la différence entre les Brokers et les Market Makers, nous avons mis ci-dessous les principaux points de différenciation :
Awesome ! Après une lecture approfondie de cet article, vous devez avoir acquis une bonne compréhension de la tenue de marché. Passons à la conclusion, voyons brièvement tout ce que nous avons couvert jusqu’à présent.
Conclusion
Dans cet article, tout d’abord, nous avons appris tout sur la stratégie de Market Making, les Market Makers, ainsi que comment et combien ils gagnent. Avec la stratégie de Market Making, les market makers exécutent les deux côtés, c’est-à-dire en achetant et en vendant sur les marchés. Ainsi, non seulement ils créent le marché, mais ils réalisent également des bénéfices en vendant à un prix légèrement supérieur à celui du marché. Après cela, nous avons découvert le rôle de l’automatisation pour rendre les Market Makers plus forts, la pertinence de la Market Making, et la différence entre un Broker et un Market Maker.
Génial ! Nous appellerons cela un départ parfait pour votre entreprise dans le Market Making.
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