Cos’è il Bond Laddering?
Il bond laddering è una strategia d’investimento che prevede l’acquisto di obbligazioni con diverse date di scadenza in modo che l’investitore possa rispondere in modo relativamente rapido alle variazioni dei tassi d’interesse.
Riduce il rischio di reinvestimento associato al rollover delle obbligazioni in scadenza in prodotti simili a reddito fisso tutti insieme. Aiuta anche a gestire il flusso di denaro, aiutando a garantire un flusso di cassa costante durante tutto l’anno.
Punti chiave
- Il bond laddering consiste nell’acquistare obbligazioni con scadenze diverse nello stesso portafoglio.
- L’idea è quella di diversificare e spalmare il rischio lungo la curva dei tassi di interesse per proteggersi da eventuali movimenti idiosincratici dei tassi.
- Scaglionando le date di scadenza, non sarete bloccati in una particolare obbligazione per una lunga durata.
- La strategia è impiegata da investitori avversi al rischio che cercano il reddito piuttosto che la crescita.
Come funziona il Bond Laddering
Un investitore obbligazionario potrebbe acquistare sia obbligazioni a breve che a lungo termine al fine di disperdere il rischio lungo la curva dei tassi. Cioè, se le obbligazioni a breve termine scadono in un momento in cui i tassi di interesse stanno salendo, il capitale può essere reinvestito in obbligazioni a più alto rendimento.
Generalmente, un’obbligazione a breve termine scade in meno di tre anni.
Se i tassi di interesse hanno raggiunto un punto basso, l’investitore avrà un rendimento inferiore sul reinvestimento. Tuttavia, l’investitore detiene ancora quelle obbligazioni a lungo termine che stanno guadagnando un tasso più favorevole.
In sostanza, il bond laddering è una strategia per ridurre il rischio o aumentare l’opportunità di fare soldi su un’oscillazione verso l’alto dei tassi di interesse. In tempi di tassi d’interesse storicamente bassi, questa strategia aiuta un investitore ad evitare di bloccare un cattivo rendimento per un lungo periodo di tempo.
Pioli
Prendendo l’importo totale in dollari che si intende investire e dividendolo equamente per il numero totale di anni per i quali si desidera avere un ladder, si arriva al numero di obbligazioni per questo portafoglio o il numero di pioli sulla vostra scala. Maggiore è il numero di pioli, più diversificato sarà il vostro portafoglio e meglio sarete protetti dall’inadempienza di una qualsiasi società nei pagamenti delle obbligazioni.
Altezza della scala
La distanza tra i pioli è determinata dalla durata tra le scadenze delle rispettive obbligazioni. Questo può variare da ogni pochi mesi a qualche anno. Ovviamente, più lunga è la vostra scala, più alto dovrebbe essere il rendimento medio del vostro portafoglio, poiché i rendimenti delle obbligazioni generalmente aumentano con il tempo. Tuttavia, questo rendimento più alto è compensato dal rischio di reinvestimento e dalla mancanza di accesso ai fondi. Rendendo la distanza tra i pioli molto piccola si riduce il rendimento medio della scala, ma si ha un migliore accesso al denaro.
Materiali da costruzione
Proprio come le scale reali, le scale di obbligazioni possono essere fatte di materiali diversi. Un approccio diretto per ridurre l’esposizione al rischio è investire in diverse società. Ma gli investimenti in prodotti diversi dalle obbligazioni sono a volte più vantaggiosi a seconda delle vostre esigenze. Obbligazioni, titoli di stato, obbligazioni municipali, Treasuries e certificati di deposito (CD) possono tutti essere usati per fare la scala. Ognuno di loro ha diversi punti di forza e di debolezza. Una cosa importante da ricordare è che i prodotti che compongono la vostra scala non dovrebbero essere rimborsabili dall’emittente. Questo sarebbe l’equivalente di possedere una scala con pioli pieghevoli.
Altri vantaggi del Bond Laddering
Il Bond Laddering offre un reddito costante sotto forma di quei pagamenti di interesse che si verificano regolarmente sulle obbligazioni a breve termine. Aiuta anche a ridurre il rischio, poiché il portafoglio è diversificato a causa dei vari tassi di maturazione delle obbligazioni che contiene.
Il laddering di obbligazioni dovrebbe essere idealmente utilizzato per ridurre il rischio di un portafoglio a reddito fisso.
In effetti, il laddering aggiunge anche un elemento di liquidità a un portafoglio di obbligazioni. Le obbligazioni per loro natura non sono investimenti liquidi. Cioè, non possono essere incassati in qualsiasi momento senza penalità. Comprando una serie di obbligazioni con diverse date di scadenza, l’investitore si garantisce che un po’ di liquidità sia disponibile in un lasso di tempo ragionevolmente breve.
Il laddering di obbligazioni raramente porta a rendimenti superiori a quelli di un indice rilevante. Pertanto, è solitamente utilizzato da investitori che valutano la sicurezza del capitale e del reddito al di sopra della crescita del portafoglio.
Variazioni sul Bond Laddering
In teoria, la scala obbligazionaria di un investitore potrebbe consistere in qualsiasi numero di tipi di obbligazioni. Le obbligazioni municipali e governative, i Treasuries americani e i certificati di deposito sono tra le varianti, e ognuno avrà la sua data di scadenza. Un approccio meno complicato è quello di acquistare quote di un fondo obbligazionario e lasciare che un professionista faccia tutto il lavoro di gambe.