Qu’est-ce que l’échelonnement des obligations ?
L’échelonnement des obligations est une stratégie d’investissement qui consiste à acheter des obligations avec différentes dates d’échéance afin que l’investisseur puisse répondre relativement rapidement aux variations des taux d’intérêt.
Il réduit le risque de réinvestissement associé au roulement des obligations arrivant à échéance dans des produits à revenu fixe similaires en une seule fois. Il permet également de gérer le flux d’argent, contribuant à assurer un flux régulier de liquidités tout au long de l’année.
Key Takeaways
- L’échelonnement des obligations consiste à acheter des obligations de différentes échéances dans le même portefeuille.
- L’idée est de diversifier et de répartir le risque le long de la courbe des taux d’intérêt pour se couvrir contre toute évolution idiosyncratique des taux.
- En échelonnant les dates d’échéance, vous ne serez pas enfermé dans une obligation particulière pendant une longue durée.
- Cette stratégie est employée par les investisseurs averses au risque qui recherchent le revenu plutôt que la croissance.
Comment fonctionne l’échelonnement des obligations
Un investisseur obligataire pourrait acheter des obligations à court et à long terme afin de disperser le risque le long de la courbe des taux d’intérêt. Autrement dit, si les obligations à court terme arrivent à échéance à un moment où les taux d’intérêt augmentent, le principal peut être réinvesti dans des obligations à rendement plus élevé.
Généralement, une obligation à court terme arrive à échéance dans moins de trois ans.
Si les taux d’intérêt ont atteint un point bas, l’investisseur obtiendra un rendement inférieur sur le réinvestissement. Cependant, l’investisseur détient toujours ces obligations à long terme qui rapportent un taux plus favorable.
Essentiellement, l’échelonnement des obligations est une stratégie visant à réduire le risque ou à augmenter la possibilité de gagner de l’argent lors d’une oscillation à la hausse des taux d’intérêt. En période de taux d’intérêt historiquement bas, cette stratégie permet à un investisseur d’éviter de bloquer un mauvais rendement pendant une longue période.
Échelons
En prenant le montant total en dollars que vous prévoyez d’investir et en le divisant également par le nombre total d’années pour lesquelles vous souhaitez avoir une échelle, vous arriverez au nombre d’obligations pour ce portefeuille ou au nombre d’échelons de votre échelle. Plus le nombre d’échelons est élevé, plus votre portefeuille sera diversifié et mieux vous serez protégé contre le défaut de paiement des obligations par l’une des sociétés.
Hauteur de l’échelle
La distance entre les échelons est déterminée par la durée entre l’échéance des obligations respectives. Cela peut aller de tous les quelques mois à quelques années. Évidemment, plus votre échelle est longue, plus le rendement moyen de votre portefeuille devrait être élevé puisque les rendements obligataires augmentent généralement avec le temps. Toutefois, ce rendement plus élevé est compensé par le risque de réinvestissement et le manque d’accès aux fonds. Le fait de rendre la distance entre les échelons très faible réduit le rendement moyen de l’échelle, mais vous avez un meilleur accès aux fonds.
Matériaux de construction
Tout comme les vraies échelles, les échelles obligataires peuvent être faites de différents matériaux. Une approche directe pour réduire l’exposition au risque consiste à investir dans différentes entreprises. Mais les investissements dans des produits autres que les obligations sont parfois plus avantageux en fonction de vos besoins. Les débentures, les obligations d’État, les obligations municipales, les bons du Trésor et les certificats de dépôt (CD) peuvent tous être utilisés pour constituer l’échelle. Chacun d’entre eux présente des forces et des faiblesses différentes. Une chose importante à retenir est que les produits qui composent votre échelle ne doivent pas être remboursés par l’émetteur. Cela reviendrait à posséder une échelle dont les barreaux sont démontables.
Autres avantages de l’échelonnement des obligations
L’échelonnement des obligations offre un revenu régulier sous la forme de ces paiements d’intérêts réguliers sur les obligations à court terme. Il permet également de réduire le risque, car le portefeuille est diversifié en raison des différents taux de maturation des obligations qu’il contient.
L’échelonnement des obligations devrait idéalement être utilisé pour réduire le risque d’un portefeuille à revenu fixe.
En effet, l’échelonnement ajoute également un élément de liquidité à un portefeuille d’obligations. Par nature, les obligations ne sont pas des investissements liquides. C’est-à-dire qu’elles ne peuvent pas être encaissées à tout moment sans pénalité. En achetant une série d’obligations avec différentes dates d’échéance, l’investisseur garantit qu’une partie des liquidités sera disponible dans un délai raisonnablement court.
L’échelonnement des obligations conduit rarement à des rendements surdimensionnés par rapport à un indice pertinent. Par conséquent, il est généralement utilisé par les investisseurs qui privilégient la sécurité du capital et du revenu par rapport à la croissance du portefeuille.
Variations de l’échelonnement obligataire
En théorie, l’échelonnement obligataire d’un investisseur peut être constitué de n’importe quel type d’obligations. Les obligations municipales et gouvernementales, les bons du Trésor américain et les certificats de dépôt font partie des variations, et chacun aura sa propre date d’échéance. Une approche moins compliquée consiste à acheter des parts d’un fonds obligataire et à laisser un professionnel faire tout le travail préparatoire.
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